美加息利空出盡 人民幣匯率有望合理區間波動

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--申萬宏源近日發布研報表示，在美聯儲加息周期以及國內經濟下行的疊加影響下，資本外流預計仍將持續一段時間。從長期來看，一方面中國經濟增速仍然顯著高於其他國家，另一方面人民幣加入SDR也無疑為人民幣提供了官方背書，因此人民幣並不具有貶值的基礎，人民幣匯率有望在保持合理的區間水平內波動。

根據EPFR資金流向數據顯示，全球資金12月23日當周加速流出中國市場，流出規模接近上周兩倍。此外錄得的數據表明，自11月份以來資金已連續八周流出中國市場。12月23日當周錄得9.64億美元凈流出，上周為5.80億美元凈流出。

而更反映真實情況的11月銀行結售匯逆差3490億元(等值-548億美元)，較上月減少2211億元，其中代客結售匯逆差2762億元(等值-434億美元)，與央行外匯占款逆差496億美元，以及除去匯率波動因素的央行官方外匯儲備余額下降500億美元的規模基本接近，數據之間相互驗證。中國跨境資本外流形勢惡化。

不過，在12月17日美聯儲宣布加息后一周，上周（12月21日-12月25日）人民幣兌美元即期匯率累計上漲0.08%，結束此前連續七周下跌走勢，人民幣兌美元中間累計升值0.16%。臨近年底，人民幣走勢相對平穩，即期市場成交量逐步收窄至年內低點。

申萬宏源在研報中表示，美聯儲加息后首周人民幣並未出現劇烈的貶值，反而受到利空出盡的影響出現短期上漲。?

申萬宏源指出，在美聯儲加息周期以及國內經濟下行的疊加影響下，資本外流預計仍將持續一段時間；從長期來看，一方面中國經濟增速仍然顯著高於其他國家，另一方面人民幣加入SDR也無疑為人民幣提供了官方背書，因此人民幣並不具有貶值的基礎，人民幣匯率有望在保持合理的區間水平內波動。