【袁志峰專欄】固定資產投資高增長有利基建股

今日推介 - 中交建 (1800), 上日收市 $4.50

1) 股市前景

截至上周四，港股連升 3 日，恒指及恒生科指累漲 1.5% 及 3.1%，期間成交偏低。南向資金連續 5 日淨買入，主要吸納中海油 (883) 及美團 (3690)。中國首季度經濟增長率高於預期，人民銀行降準幅度低於預期，反映中央政府對經濟前景有信心。

今天推介是中交建 (1800) — 國有控股企業，主要從事交通基建業務。中國首季度基礎設施投資同比增長 8.5%，較去年全年增長只有 0.4% 明顯加速。港股通南向資金去年積極買入，持有 H 股股權由 19.6% 增至 31.2%，目前爲 33.3%。2021 年度業績改善，收入及盈利達 6826 億元 (人民幣 · 下同) 及 183.5 億元，分別同比增 9.3% 及 11.4%。新簽訂合同額達 12679 億元，同比增 18.9%。未完成合同額為 31282 億元，為去年收入的 4.5 倍。現價對應 2021 年度市盈率 3.5 倍，市賬率 0.23 倍，股息率 5.6 厘，估值便宜。維持買入建議，目標價 5.0 元，止損價 4.25 元。

2) 上日中港股市況總結

上周四恒指高開 89 點，早盤窄幅震，午後做好，最多曾漲 213 點，尾市回軟，收報 21518 點，升 143 點或 0.7%。成交額按日減 1% 至 989 億元，3 月份日均成交額 1747 億元。港股通南向資金淨買入約 9 億元 ，騰訊 (700)、中海油 (883) 及美團 (3690) 錄得 5.2、5.1 及 2.8 億元淨買入，工商銀行 (1398)、建設銀行 (939) 及李寧 (2331) 錄得 2.7、2.6 及 1.4 億元淨賣出。4 月以來累積淨買入 57 億元，3 月淨買入 489 億元。全周計，恒指跌 1.6%。

藍籌股 51 升 10 跌 5 持平。海底撈 (6862) 及碧桂園服務 (6098) 升逾 10% 及 6%，為升幅最大藍籌。李寧 (2331)、華潤啤酒 (291) 及吉利汽車 (175) 漲逾 5%。安踏體育 (2020)、比亞迪 (1211)、碧桂園 (2007) 及金沙中國 (1928) 升逾 4%。中國海外發展 (688)、中國平安 (2318) 及藥明生物 (2269) 升逾 3%。中生製藥 (1177)、石藥集團 (1093)、舜宇光學 (2382) 及瑞聲科技 (2018) 升逾 2%。阿里 (9988) 跌 3%，為跌幅最大藍籌。其次是中銀香港 (2388) 跌近 1%。

恒生科指升 1.2%，收報 4320 點，成份股 27 升 3 跌。大型科技股漲跌不一，百度 (9888) 升近 2%，阿里 (9988) 跌 3%，為跌幅最大成份股。其次是京東 (9618) 及快手 (1024) 跌少於 1%。華虹半導體 (1347) 及京東健康 (6618) 漲逾 6%，為升幅最大成份股。小鵬汽車 (9868) 及海爾智家 (6690) 升逾 5%。理想汽車 (2015)、阿里健康 (241)、明源雲 (909) 及萬國數據 (9698) 升 3%-4%。全周計，恒生科指跌 2.3%。

板塊方面，本地銀行股逆市下跌。教育、內房、物管、體育用品、餐飲、啤酒、航運、生物科技、軟件、汽車及線上醫療股跑赢大市， 漲幅居前。中國東方教育 (667) 漲 14%，宇華教育 (6169) 及希望教育 (1765) 升 6%。富力地產 (2777)、龍光集團 (3380) 及雅居樂 (3383) 升 6%-9%。融創服務 (1516)、金科服務 (9666) 及碧桂園服務 (6098) 升 6%-10%。特步 (1368) 漲 8%。海底撈 (6862) 及九毛九 (9922) 升 10% 及 7%。青島啤酒 (168) 升 6%。太平洋航運 (2343) 及東方海外 (316) 升逾 10% 及 3%。金斯瑞生物 (1548)、信達生物 (1801) 及藥明康德 (2359) 升 4%-5%。

上周四上証指數高開 0.5%，早盤窄幅震盪，午後做好，最多曾升 1.7%，尾市回軟，收報 3225.64 點，升 1.2%。深証成指升 1.3%，科創 50 指數升 1.1%。滬深兩市總成交約 8700 億元 (人民幣 · 下同)，環比持平。上周四至周一，滬深股通北向交易暫停。4 月以來累積淨買入 7 億元，3 月淨賣出 451 億元。

上周五及周一合併計算，上証指數跌 0.9%，深証成指跌 0.2%，科創 50 指數升 3.0%。

3) 宏觀 / 行業訊息

國家統計局公布，中國第一季國內生產總值 27.02 萬億元 (人民幣 ‧ 下同)，按年增長 4.8%，高於市場預期增長 4.2%，按季增長 1.3%。今年首季，全國規模以上工業增加值按年增長 6.5%，高於市場預期增長 6.2%。社會消費品零售總額 10.86 萬億元，按年增長 3.3%，優於市場預期增長 2.8%。全國固定資產投資 10.49 萬億元，按年增長 9.3%，高於市場預期增長 8.4%。(Wind)
 
中國一季度房地產開發投資 27765 億元 (人民幣 ‧ 下同)，同比增長 0.7%，商品房銷售面積 31046 萬平方米，下降 13.8%，商品房銷售額 29655 億元，下降 22.7%。(Wind)

路透根據國家統計局公布數據測算，3 月 70 個大中城市新建商品住宅價格指數按年上漲 1.5%，為 2015 年 11 月以來最低，按月則持平。(信報)

人民銀行宣布，為支持實體經濟發展，促進綜合融資成本穩中有降，決定於 4 月 25 日下調金融機構存款準備金率 0.25 個百分點。是次下調後，金融機構加權平均存款準備金率為 8.1%。人行表示，此次降準共釋放長期資金約 5300 億元人民幣。(信報)

美國財政部披露，中國 2 月減持美國國債 53 億美元，至 1.054 萬億美元，是該國連續第 3 個月減持美國國債，也降至去年 5 月以來最低。(信報)

4) 個股訊息

安踏體育 (2020) 公布，首季安踏品牌產品的零售金額按年錄得 10% 至 20% 高段的正增長。期內，FILA 品牌產品零售金額按年錄得中單位數的正增長；其他品牌產品零售金額按年錄得 40% 至 45% 的正增長。(信報)

招商銀行 (3968) 公布，昨日以遠程視頻電話會議方式召開會議，會議審議通過免去田惠宇的招行行長、董事職務，另有任用，自董事會審議通過之日起生效。(信報)

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