國泰世華財富管理：通縮風險降低 明年投資留意2大變數

國泰世華銀行首席經濟學家林啟超剖析2016年全球經濟及投資市場展望。(圖：國泰世華銀行提供）

面臨美國升息情勢，2016年投資人要如何佈局？國泰金(2882-TW)旗下國泰世華銀行財富管理舉辦「富足理財，食尚饗宴」貴賓理財講座，由國泰世華銀行首席經濟學家林啟超剖析2016年全球經濟及投資市場展望。整體而言，受惠於低基期，預期明年全球經濟成長將略優於今年，通縮風險漸降低。然而，美國進入升息步調，及油價陷入失序調整，將是明年投資時該留意的兩大變數。

股市：逢修正始有較佳買點

林啟超表示，明年股市將延續成熟優於新興的主軸。其中，美國經濟基本面穩健，企業獲利仍具成長空間，有利股市走揚，但考量評價面，上漲空間有限，逢修正才有較佳的切入買點，特別是歐日受惠央行寛鬆，回檔加碼更具想像空間。新興市場方面，陸股經過年中急跌後，目前正值打底階段，受惠政策面偏多，逢拉回分批佈局。至於俄羅斯、巴西等原物料生產國，偶有跌深反彈，但仍偏保守看待。

債市：波動可能增加

林啟超表示，隨聯準會升息，美債殖利率將緩步走揚，不利來年美國公債表現。此外，油價的失序調整，恐致部份美國頁岩油商面臨減產甚至違約風險，增加高收益債的波動。明年須待油價止穩，利差始有縮減空間，也才是較佳的買點。新興市場債面臨信評調降、匯率貶值雙重壓力，建議暫時避開。

匯市：美元升值力道不若以往

林啟超表示，美國升息，歐日續寬鬆，來年美元維持強勢將是匯市主軸。然而，為避免強勢美元對企業獲利及金融市場造成負面衝擊，預期美國升息步調將極為緩慢，此意謂美元上攻力道將不若以往。商品貨幣在中國經濟調結構過程中，則缺乏明顯走升題材。