不會選標的 買它就對了

台積電擁 3 大優勢 可長期投資

多數台灣人都以能夠擁有台積電這個世界級的公司為榮，台灣整體的經濟發展也跟台積電密不可分。當你不知道怎麼選股時，選擇台積電在過去不會有錯，未來也絕對不會錯。

撰文：老簡（內部大戶籌碼達人）

常有人問我存股要怎麼選擇？我都說最簡單的做法就是選擇台積電 (2330)，但總會有人質疑，台積電的殖利率只有 2% 左右，要存股不是該選殖利率高的股票嗎？

「存股要選殖利率高的股票」這句話不完全錯，但也不是永遠正確。台積電雖然目前的殖利率只有 2% 左右，但隨著獲利提升，配息的金額也會同步提升。比如我在兩年前買進的時候每季配息只有 2 元，現在已經提升到 2.75 元，我買進的成本在 300 元，那麼以每年配息 11 元計算，我現在的殖利率有 3.66%，未來幾年台積電隨著獲利成長，每年的配息也會跟著成長。

當然如果我以撰文當下 645 元的價格賣出股票，資本利得大約是 115%，這是要配 30 年股息才有的收益，也就是投資 2 年的資本利得是股息的 10 倍。很顯然股價的上漲與否，比殖利率來得重要許多。

當然，股價上漲與否跟公司的營收盈餘與毛利率是否持續成長有關，台積電在今 (2022) 年 1 月 13 日的法說會已經明確說明了公司未來 3 年的成長沒有問題。根據台積電過去的誠信紀錄，它的確值得我們信任。另外，我覺得台積電還有以下 3 大優勢可以確保未來 5～10 年內能穩定成長。

優勢①：技術領先

先進製程獨步全球

台積電在晶圓代工的市占率不斷提升，根據研調機構集邦科技（TrendForce）最新一期的統計，台積電在晶圓代工的市占率從 2021 年第 2 季的 52.9% 提升到第 3 季的 53.1%，而三星 (Samsung) 的市占率則從 17.3% 下降到了 17.1%，兩者的差距正逐步拉大。

市占差距拉大的主要原因就在於台積電的技術領先其他同業。目前在先進製程的微縮製程上，台積電可謂世界第一，只有三星跟英特爾 (Intel) 有能力競爭。

雖然三星時間上勉強可以跟上台積電推出 4 奈米跟下一代 3 奈米的製程，但功耗跟良率的問題過去這麼多年都沒有辦法得到改善。而英特爾要在 2 年後才會加入晶圓代工領域的競爭，但由於製程的落後，以及英特爾內部成本與企業文化等因素，張忠謀曾多次提到他不認為英特爾在晶圓代工領域會成功。

也因為技術領先，使用台積電 4 奈米製程的聯發科 (2454) 天璣 9000 手機晶片，可以在跑分跟功耗表現上打敗使用三星 4 奈米製程的高通 (Qualcomm) 驍龍 8Gen1，迫使高通的改良版驍龍 8Gen2 緊急改用台積電的 4 奈米製程。雖然同樣是 4 奈米，但三星的 4 奈米電晶體密度連台積電的 5 奈米都比不上。

當台積電提出 3 年 1,000 億元的資本支出時，市場非常震驚，但台積電不是冒進的公司，會有這樣的規劃一定是已經看到市場對晶圓代工的需求。

優勢②：需求量大

科技發展少不了晶片

過去一年的晶片荒，證明了台積電的遠見，輝達 (Nvidia)、超微半導體 (AMD)、聯發科、高通紛紛付了高額的預付款當確保產能的訂金，也說明了先進製程有很大的需求。

其實 5G、AIoT、自動駕駛，甚至未來的元宇宙都需要先進製程的晶片，而且一個需求會刺激另一個新的需求，而很多需求是半導體產業分析師想不到的，這些半導體分析師只看到手機、筆電、伺服器、電動車等的晶片需求，所以他們總擔心晶片會供過於求，但過去最看空半導體的大摩 (Morgan Stanley) 終於認錯，並把台積電的目標價提升到 780 元。

優勢③：模式單一

僅專注於晶圓代工

台積電是 3 個競逐先進製程公司中唯一專注於晶圓代工模式的公司，而三星是產品線很長的電子業巨擘，尤其在手機的銷售上也跟蘋果 (Apple) 存在競爭關係，所以在兩者技術差不多的時候蘋果會優先選擇跟台積電合作。

至於英特爾，是從 IC 設計、製造、封裝測試到銷售都一手包辦的半導體垂直整合型 (IDM) 公司，這樣的模式會使其在未來進軍晶圓代工領域時讓其他 IC 設計公司有所忌憚。現在各大企業紛紛開始自研晶片，更讓台積電純粹的晶圓代工模式成為其最佳的合作夥伴。

投資台積電不管在過去或是未來，都是非常明智的選擇

全文未完，完整內容請見《Money 錢》2022 年 3 月號第 174 期

來源：《Money 錢》174 期

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