【袁志峰專欄】基建投資加速，可關注

今日推介 - 中交建 (1800), 上日收市 $4.46

1) 股市前景

受美股期貨下跌及美國 10 年期債息升逾 1.8 厘影響，周二港股下跌，成交維持低企。國指及恒生科指連瀉 4 日，累跌 1.9% 及 3.4%，可視作健康的技術調整。中國去年四季度經濟增長優於預期，貨幣政策亦有放鬆跡象，估計港股月內可維持反彈態勢，但首季度前景仍然不確定，新冠疫情、美國加息及內房債務遺約是主要風險因素，宜做好風控。

今天推介是中交建 (1800) — 國有控股企業，主要從事交通基建業務，昨日股價升逾 3%，成交倍增，而 A 股升 10% 漲停，主因是國家發改委官員表示要適當超前開展基礎設施投資，加快推進“十四五” 規劃 102 項重大工程項目。中交建股價持續回落多年後，於 2021 年回升 34%，期間南向資金持有 H 股股權由 19.6% 增至 31.2%，目前爲 31.6%。公司業績於 2021 年度將明顯改善，去年首 9 個月收入及盈利達 5162 億元 (人民幣 · 下同) 及 149.6 億元，分別同比升 26.0% 及 48.6%。去年首 9 個月新合同價值達 10067 億元，同比升 36.6%，可保障未來盈利持續增長。另外，基建企業淨負債比率普遍較高，是中國減息的主要受惠者。現價對應 2020 年度市盈率 4.1 倍，市賬率 0.25 倍，股息率 4.8 厘，估值便宜。建議買入，目標價 4.9 元，止損價 4.2 元。

2) 上日中港股市況總結

周二恒指高開 57 點，早段做好，最多升 167 點，隨後輾轉回落，午後曾倒跌 208 點，尾市回穩，收報 24112 點，跌 105 點或 0.4%。成交額按日增 7% 至 1123 億元，12 月份日均成交額 1175 億元。港股通南向資金淨買入約 22 億元，包括淨買入 3 億元快手 (1024) 及 3 億元美團 (3690) 股份，淨賣出 2 億元騰訊 (700) 及 2 億元華能國際 (902) 股份。1 月以來淨買入 250 億元，12 月淨買入 499 億元。

藍籌股 28 升 34 跌 2 持平。碧桂園 (2007) 漲近 5%，為升幅最大藍籌。其次是海底撈 (6862) 及申洲國際 (2313) 升逾 3%。安踏體育 (2020) 及李寧 (2331) 升逾 2% 及 1%。龍湖集團 (960)、中國海外發展(688)、華潤置地(1109)、中石油(857) 及中石化 (386) 升逾 1%。石藥集團 (1093) 跌逾 3%，為跌幅最大藍籌。其次是金沙中國 (1928) 及騰訊 (700) 跌近 3%。阿里 (9988)、京東(9618)、中生製藥(1177)、新奥能源(2688) 及銀河娛樂 (27) 跌逾 1%。

恒生科指跌 0.5%，收報 5698 點，成份股 14 升 15 跌 1 持平。大型科技股漲跌不一，騰訊 (700) 跌逾 2%，阿里 (9988)、京東(9618) 及快手 (1024) 跌逾 1%。小米 (1810) 及百度 (9888) 升少於 1%。中芯國際 (981) 及金蝶國際 (268) 升逾 3% 及 2%，為升幅最大成份股。華虹半導體 (1347) 及明源雲 (909) 升 2%。微盟 (2013) 升逾 1%。眾安在線 (6060) 及聯想 (992) 跌逾 6% 及 3%，為跌幅最大成份股。嗶哩嗶哩 (9626) 跌 2%。

板塊方面，濠賭、醫藥及燃氣股跑輸大市。澳博 (880) 及中國燃氣 (384) 跌逾 3%。晶片、軟件、體育用品、餐飲、火電、內房、電訊設備、基建及煤炭股逆市上升，漲幅居前。九毛九 (9922) 及海底撈 (6862) 升逾 7% 及 3%。華潤電力 (836)、華能國際(902) 及中國電力 (2380) 升 5%。世茂集團 (813)、萬科企業(2202) 及富力地產 (2777) 升 4%。中興通訊 (763)、中國鐵塔(788) 及中國通信服務 (552) 升 2%-3%。中交建 (1800) 及中國中鐵 (390) 升逾 3% 及 2%。兗礦資源 (1171) 升 3%。

周二上証指數平開，初段受壓，最多跌 0.3%，隨後輾轉上揚，最多升 1.1%，午後偏軟，收報 3569.91 點，升 0.8%。深証成指升 0.2%，科創 50 指數升 0.3%。滬深兩市總成交約 12000 億元 (人民幣 · 下同)，環比增加 800 億元。滬深股通北向資金淨買入約 23 億元，1 月以來淨買入 177 億元，12 月淨買入 890 億元。

3) 宏觀 / 行業訊息

香港失業率連續 10 個月下跌。政府統計處公布，本港去年 10 月至 12 月經季節性調整的失業率降至 3.9%，較 9 月至 11 月的 4.1%，回落 0.2 個百分點。(信報)

4) 個股訊息

路透引述 3 名消息人士透露，拜登政府正在審查電商巨頭阿里巴巴 (9988) 的雲業務，以判定其是否對美國國家安全構成風險。(信報)

建滔集團 (148) 發盈喜，預計 2021 年度錄得的純利約 100 億至 110 億元，按年增長約 1.13 至 1.34 倍。純利大升主因是市場需求保持旺盛，多個部門的產品單價均按年大升；附屬公司建滔積層板 (1888) 的 2021 年度盈利錄得可觀增長；投資收益按年大增。(信報)

藥明康德 (2359) 公布，預計 2021 年度歸屬股東的淨利潤介乎 49.73 億至 50.32 億元(人民幣 ‧ 下同)，按年增長 68% 至 70%。期內，預計營業收入介乎 228.2 億至 229.0 億元，按年增長 38% 至 38.5%。(信報)

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