郭明錤:大立光專利戰勝出可望拿下中國一線品牌客戶長單 最壞時間已過

郭明錤:大立光再掀專利戰可望獲中國品牌長單挹注 最壞時間已過。(鉅亨網記者張欽發攝)
郭明錤:大立光再掀專利戰可望獲中國品牌長單挹注 最壞時間已過。(鉅亨網記者張欽發攝)

天風證券分析師郭明錤今 (20) 日出具最新報告指出,大立光 (3008-TW) 最壞時間已過,由於專利戰成功,對中國一線品牌手機出貨可望大幅成長;大立光則不評論相關事宜。

郭明錤最新報告強調,根據調查,大立光近期已與某一線中國手機品牌簽署採購 LTA (Long term agreement),這是大立光第一次與中國品牌簽署 LTA,簽約前大立光對該品牌 2022 年鏡頭出貨量約年衰退 15-20%,簽約後可望一舉跳升至成長 20%。

郭明錤根據先前案例指出,大立光 2018 年與 Samsung 簽署 LTA 後,對 Samsung 鏡頭出貨在 2019-2021 年的年均複合成長率 (CAGR) 達 33%,高於同期手機出貨衰退 1-1.5%。,預估大立光與其他中國手機品牌簽 LTA,大立光也將同樣受惠,在中國市場鏡頭出貨,自歷年來衰退改為成長。

郭明錤預估,展望 2022 年,大立光來自新訂單的成長驅動包括 Tesla、元宇宙、iPhone 鏡頭升級與 iPhone VCM。

郭明錤強調,大立光與該中國一線品牌簽署 LTA ,具有高度示範性且意義重大,意味著未來大立光與其他中國品牌很有可能簽署 LTA,可預期出貨中國品牌將顯著改善 。

郭明錤在報告中強調,在美國華為禁令前,華為是大立光最重要的中國鏡頭客戶,佔大立光營收 30-40%,美國華為禁令後,華為在中國市佔率流失到到其他中國品牌,其他中國品牌因對鏡頭規格要求低於華為,導致大立光供應比重減少,儘管各廠升級光學規格,大立光受惠程度不僅不大,甚至在中國市場出貨及營收逐年衰退,也造成大立光營收、獲利下滑。

且基於各種政治與市場相關考量,大立光過去很難與中國品牌們達成專利和解協議,郭明錤認為,近期大立光與該中國一線品牌廠簽署 LTA ,則可視為是一個里程碑,可見未來大立光與其他中國品牌簽署 LTA 的機率大幅提升,可望重拾成長動能。

郭有錤指出,大立光是全球手機塑膠鏡頭專利佈局最完整的企業,後進者很難避開大立光的專利。若品牌商採購侵犯大立光專利鏡頭,大立光可對品牌商提出侵權告訴並禁止品牌商銷售手機。和解方式是品牌商與大立光簽署 LTA,內容主要是品牌商承諾對大立光採購鏡頭的最低數量與產品組合。

展望 2022 年,郭有錤指出,大立光來自新訂單的成長驅動包括 Tesla、元宇宙與 iPhone 鏡頭升級與 VCM。受惠 Tesla 快速成長,大立光在 2022 年的 Tesla 鏡頭出貨將年成長 70-80%,且大立光為 Apple AR/MR 頭戴裝置相機鏡頭最大供應商,未來將持續受惠元宇宙硬體出貨成長。

就大立光出貨蘋果手機鏡頭,郭明錤報告中強調,蘋果 2022 年下半年推出的新款 iPhone ,將採用 4800 萬畫素,以及 2023 年 iPhone 將採用潛望鏡,未來 2 年 iPhone 相機鏡頭的持續升級,也有助大立光市占、營收與獲利成長。

而且,郭明錤指出,大立光 iPhone VCM 將自今年下半年開始出貨,並持續在 2022 年貢獻營收與獲利,預測大立光 2023 年將擴產 VCM 產能,有利市占再提升。


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