高盛、大摩等華爾街投行 看好日股明年急起直追

高盛、大摩等華爾街投行 看好日股明年急起直追(圖:AFP)
高盛、大摩等華爾街投行 看好日股明年急起直追(圖:AFP)

對於明年的全球股市,華爾街普遍保守謹慎,但唯獨對日本股市情有獨鍾,認為在低估值、低通膨及高疫苗接種率之下,日股有望落後補漲。

高盛集團和摩根士丹利將基準東證指數的 12 個月目標定為 2250,較當前水準漲約 12%,而瑞銀認為,明年 6 月就能到達這一水準。

與多數國家不同,日圓走貶通常有利於日股走高,而在聯準會轉向鷹派之後,日圓有望進一步走弱,有利日本出口商。

外資明年有望轉為資金流入

東證指數今年漲約 12%,在亞太地區成績不算差,但比起 MSCI 全球指數,仍落後約 6 個百分點。日本東證指數和美國標普 500 指數本益比差距,更已達到歷史新高,促使投資者押注日股能迎頭趕上。

高盛策略師 Kazunori Tatebe 認為,估值低廉和外國人的低曝險,都將有利於日本股市。隨著重新開放步伐加快,Tatebe 預計日股有望見到強勁資金流入。自疫情以來,外國資金已經賣出了多達 7 兆日圓 (613 億美元) 的日本股票。

儘管 Omicron 變種在全球傳播,但日本的新冠病毒感染和死亡人數,已降至接近歷史最低水準,再加上高疫苗接種率,都提振了日本經濟復甦的預期。

過去外資對日股最主要的不滿,在於企業對提高利潤率和股東回報改革不夠。但市場觀察人士認為,投資者明年可能會重新審視日本,以尋找更便宜的已開發市場。

日股本益比仍低

摩根大通亞洲首席市場策略師 Tai Hui 表示,東證指數目前本益比約 14 倍,不但低於標普 500 指數的 22 倍,比起自身過去 15 年均值約 16 倍也偏低。`

美日股本益比比較 (圖表取自彭博)
美日股本益比比較 (圖表取自彭博)

賣方分析師估計,東證指數在未來 12 個月將上漲近 17%。相比之下,標普 500 指數的漲幅為 10%。今年以來,日本基準股指落後美國約 14 個百分點。

企業獲利的復甦也提振了樂觀情緒,許多人認為這部分尚未反映於股價中。

Jefferies Financial Group Inc. 分析師在最新的報告中強調,在過去三個月中,由出口商領軍,日本見證了全球最高的獲利修正,隨著重新開放的動能增強,出口商和日本國內企業的獲利有望加速回升。

(本文不開放合作夥伴轉載)


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