〈走進中國〉中國中央政治局2022的指導棋-消費與地產

〈走進中國〉中共中央政治局2022的指導棋-消費與地產(圖片:AFP)
〈走進中國〉中共中央政治局2022的指導棋-消費與地產(圖片:AFP)

12 月 6 日(周一)中國中共中央政治局 (以下簡稱政治局) 會議召開,會中對 2022 年經濟政策方針定調,明年經濟政策要穩字當頭、穩中求進,繼續執行積極的財政政策和穩健的貨幣政策。

上述的主軸與過去相當,沒有太大變化,但接下來提到的擴大內需,積極擴大有效投資,加強發展內生動力,推動保障性住房建設則是與過去有些差異。

這意謂著兩件事,首先連續兩年大漲的茅台股價在今年熄火,而在政治局刺激內需的主軸之下,白酒類股的行情有機會重啟。

資料來源: 東方財富網
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第二則是今年下半年債務違約風波不斷的地產業,可望得到喘息的機會。中資開發商在放鬆管制後再度取得金援,對其償債的壓力減輕不少,同時有資金挹注新建案再度開工,也是提振內需的另一方式。

2022 內需掛帥

擴大內需的論述在今年召開的政治局會議中地位逐漸爬升,直到剛結束的政治局會議上已發展成「戰略」等級,這既是短期中國經濟下滑壓力使然,也與今年出口保持高成長但明年存在不確定性有關。長期而言,擴大內需也符合「調結構」的大方向。

「支持商品房市場更好滿足購屋的合理住宅需求」,這是政治局會議首度提及,之前表述要支持合理住房需求則要追溯到 2015 年 12 月 14 日的會議,當時提出「推動以滿足新市民為出發點的住房制度改革,擴大有效需求,穩定房地產市場。」

此外,在 12 月 3 日中國銀保監會提到會「满足首購族,以及改善居住品質的貸款需求」。這與政治局對房市的態度相呼應,這都意味著中國房市走出黑暗期。

資料來源: 東方財富網
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不過「房住不炒」仍然是中國高層對房市的核心看法,即便這次會議沒有提到,不代表這個核心被拿走,只是目前全球大多認為中國地產商接連爆發違約,已經讓中國經濟陷入中國式雷曼兄弟的隱憂之中,為了提振市場信心,以及讓內需動起來,政治局暫時不提這核心字眼,讓語氣更為平緩。

而在中國政府對房市態度轉變後,進入 12 月份資金開始回流地產業,房地產開發類股指數開始回升,突破 11 月中旬以來近三周盤整格局。

整體來看,今年政治局對中國明年經濟放在「穩」字,重點是避免經濟成長失速下滑,從近期中國國務院總理李克強提到會適度降準,三天後中國人行立即宣布全面降準,就可以看出在疫情仍存在諸多不確定之下,中國擔心明年經濟走勢而預做準備。

不過,最大亮眼還是在房地產上,因為在中資地產開發商面臨重重債務違約壓力下,還是盼到中國政府鬆綁管制,一來房市是內需火車頭,二來在經濟成長前景不明之下,若房市再引爆出系統性風險,到時恐要花更大力氣去提振經濟。

在今年最後一次的政治局會議中,對明年的產業方針下指導棋,相信至少在未來一季的股市中,消費、地產概念股會是法人佈局的重點。
 


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