〈觀察〉國人瘋高收益債 三大風險促金管會出手變革

〈觀察〉國人瘋高收益債 三大風險促金管會出手變革。(鉅亨網資料照)
〈觀察〉國人瘋高收益債 三大風險促金管會出手變革。(鉅亨網資料照)

金管會本周釋出基金界重大變革,規模近兆元的「高收益債券基金」名稱須全面改為「非投資等級債券基金」,主要是高收益債有三大風險,在國人瘋高收益債之下,金管會不得不再出手讓「高收益」的誤導走入歷史。

高收益債券基金並非顧名思義所謂的「高收益」,其屬於債券型基金,基金淨資產價值有 60% 以上投資於「非投資等級債券」,也就是經信用評等機構評定其債務發行評等未達 BBB-/Baa3 級,或未經信用評等機構評等的債券,因違約風險較高,高收益債也被稱為「垃圾債」,所以高收益債券基金並不適合無法承擔相關風險的投資人投資。

但是綜觀台灣各類型基金,規模最高的就是高收益債,截至 9 月底,我國境內高收益債券基金共 58 檔,規模新台幣 2133 億元;境外高收債基金則為 60 檔、規模 7708 億元,也就是說,整體高收益債基金共 118 檔、合計規模 9841 億元。

國人之所以青睞高收益債,主要是被「高配息」所蒙蔽,高收益債不一定保證有正報酬,因為其所投資的垃圾債,一旦違約、破產,就會讓部位出現資本利損,投資人不能把配息率跟整體總收益率混為一談。

由於高收益債風險高,金管會在今 (2021) 年 4 月初已規定高收益債券基金應於基金名稱後方,以粗體或顯著顏色及相同大小字體加註「本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券」,以利投資人辨識,並應以顯著字體方式於公開說明書及廣告文件刊印風險警語。

高收益債除了不能只看高配息的盲點,其實還有三大風險,包括:

一、 信用風險:由於高收益債券的信用評等未達投資等級或未經信用評等,可能面臨債券發行機構違約不支付本金、利息或破產的風險。

二、 利率風險:由於債券易受利率的變動而影響其價格,故可能因利率上升導致債券價格下跌,而蒙受虧損的風險,高收益債券亦然。

三、 流動性風險:高收益債券可能因市場交易不活絡而造成流動性下降,而有無法在短期內依合理價格出售的風險。

但國人對高收益債的投資規模仍然居高不下,面對美國聯準會即將啟動縮減購債,資金可能移動,加上通膨由低檔往上走,在在都可能影響高收益債表現,造成上述三大風險升溫,迫使金管會不得不直接將「高收益」改名,投資人也不可不慎。


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