【富蘭克林】經濟數據錯綜與變種病毒疫情擴散,資金審慎布局股債資產

彭博資訊 ETF 統計:疫情不確定性升高,資金流向全球型股票資產

美國七月 ISM 製造業指數連兩個月下降加上變種病毒擴散引發擔憂,市場情緒偏向審慎,所幸同期服務業指數創新高加上非農就業人口新增 94.3 萬人創去年八月來最大增長,失業率自 5.9% 下滑至 5.4%,激勵道瓊及史坦普 500 指數再創歷史新高。依據彭博資訊統計,截至 2021/8/6 過去一週 ETF 資金淨流量顯示,整體股票型 ETF 近週資金淨流入 20.3 億美元,主要淨流入全球及歐洲股市 23.4 億及 10.1 億美元,亞太及日本股市亦分別有 3.3 億及 3.2 億美元淨流入,反觀因監管政策疑慮,中國股市遭資金淨流出 20.9 億美元,此外,美國、拉美、新興市場及東歐股市亦分別有 5.4 億、1.1 億、0.7 億及 0.2 億美元淨流出。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析,在美國公布七月亮麗就業報告之後,未來一週盤勢聚焦全球疫情及通膨數據,近期 Delta 病毒擴散讓美國新增確診數升至六個月高點,可能擾亂民眾外出意願,後者將牽動投資人對聯準會何時宣布縮減購債規模的預期,而美債殖利率走勢可能成為成長與價值類股輪動的觸媒。進入夏季消息面多空並陳的不確定性環境,建議投資人可增持波灣債券、美國高收益債及美國平衡型基金,爭取收益並降低投組波動。另一方面,面臨變種病毒威脅,全球經濟復甦步調將因各國防疫措施及疫苗施打速度而出現分歧,其中仍較看好疫苗覆蓋率較高的美國及歐洲地區,將持續引領疫後復甦行情,而新興亞洲國家挾出口暢旺、經濟體質強健及半導體缺料等優勢,是新興股市中的布局首選。八月股市布局建議兵分多路,包括美國及新興亞洲、創新成長與價值循環兼備,並搭配可受惠拜登政策的基礎建設產業,網羅多元投資契機。

富蘭克林潛力組合基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人格蕾絲.赫菲認為,隨著經濟情勢好轉,美國大型銀行得以釋放在疫情期間提撥的貸款損失準備,而且因壓力測試過關,多家大型銀行接連調高股利配發或買回庫藏股,輔以目前金融類股相對大盤本益比仍低於長期平均,評價面仍有回升空間。另外,醫療類股亦是評價相對遭到市場低估的族群,隨著經濟重啟,消費者正逐漸恢復過去的醫療消費模式,長線在全球人口高齡化趨勢支持下醫療保健支出將隨之成長,有利醫療類股後市表現。

美盛凱利基礎建設價值基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人尼克.蘭利分析,投資組合配置目前瞄準四大主軸,精選北美公用事業為防禦配置,看好下半年歐洲運輸基礎建設的復甦行情,低碳經濟下的再生能源及中游能源運輸基礎建設的低檔布局機會,並看好兼具防禦及成長特性的通訊基礎建設未來 12 個月仍有不錯的表現空間。

亞洲股市外資動向與陸股北上 / 南下資金

Delta 變種病毒肆虐引發全球經濟前景擔憂,聯準會官員鷹派發言亦不利市場情緒,所幸美股受惠企業財報利多推動創新高價位,鼓舞新興股市走揚。過去一週外資於亞洲多數市場買超,其中主要買超南韓及台灣股市 13.6 億及 11.7 億美元,於印度、越南、印尼及菲律賓股市亦分別買超 4.8 億、1 億、0.9 億及 0.08 億美元,泰國及馬來西亞股市則分別遭賣超 2.5 億及 0.8 億美元。陸港通北上資金與南下資金過去一週分別淨流入 101 億及 14.4 億人民幣。(附表三、四)

過去一週整體固定收益型 ETF 資金淨流入 44.4 億美元,各主要區域皆獲資金淨流入,其中主要流入美國固定收益型 ETF 35.8 億美元,全球、歐洲、新興市場及新興市場當地貨幣固定收益型 ETF 亦分別有 2.2 億、1.6 億、0.2 億及 0.1 億美元淨流入;以投資信評類別觀察,投資等級債 ETF 近週獲資金淨流入 47.4 億美元,高收益債 ETF 則有 10.1 億美元的淨流出。(附表五)

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人愛德華.波克表示,儘管經濟正從疫情中恢復,但利率仍然維持在較低的水準,在這樣低利率的環境中,創造收益變得相當具有挑戰,考量低收益、整體回報的不確定性,我們看好擁有多樣特性的混合型資產,這樣的標的可能是股票但具有類似債券的特質,或是債券擁有類似股票的特質,例如可轉換證券就是其中之一,它可以像股票一樣成長,同時提供更高的收益水準,或是浮動利率的銀行貸款,皆有助投組創造更佳的收益表現。

富蘭克林坦伯頓波灣富裕債券基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人莫海迪.柯弗表示,看好波灣國家未來五年經濟和石油以外的成長動能,且如 2022 年卡達世界盃效益在未來 12~18 個月顯現,這將是已經有很高主權債信評等的波灣主權債能更上層樓的利基。

新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。
中國警語:指掛牌於大陸及香港等地區中國企業之投資比重,現階段法令規定境外基金投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限,且投資前述有價證券總金額不得超過該基金淨資產價值 20%,另投資香港地區紅籌股及 H 股並無限制。本基金並非完全投資於大陸地區之有價證券,投資人仍須留意中國市場特定政治、經濟與市場之投資風險。
高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站,投資人可至本公司網站 (http://www.Franklin.com.tw) 查閱。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。
增益配息型類股:股票型基金之配息來源為基金投資標的所配發之股票股利,因投資標的股利發放頻率及日期不一,造成基金每月收到之股票股利收入將不平均。若當期收到投資標的之股利收入大於預計配息率,則基金僅由股利收入發放配息。若當期收到投資標的之股利收入低於預計配息率,則投資經理人得利用前期保留之股利收入,於必要時,亦得自本金配息,使配息率穩定。投資經理人將定期審視投資標的股利率水準及基金績效而調整配息率,使基金配息率貼近股利率,避免配息過度侵蝕本金之情形。增益配息類股的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站,投資人可至本公司網站 (http://www.Franklin.com.tw) 查閱。境外基金機構針對本基金配息政策設有相關控管機制,視實際收到股息收益及評估未來市場狀況以決定當期配息水準,惟配息發放並非保證,配息金額並非不變,亦不保證配息率水準。
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