港股漲瘋了！機會有多大

短期：預期的自我實現

1、預期自我實現第一步：過去兩周發生的是港股存量資金的自high行情

朦朧的深港通預期+公募直接投港股等政策支援，推動港股市場場內資金形成北水南下填平洼地的一致預期。

在此一致預期下，場內資金賣出意愿大幅減弱（本就很弱），導致很少的交易量推動股價短期的快速上漲。而實際上我在3月31日抵港了解后發現，香港本地機構（在港中資、港資）倉位基本都已打滿，不知道買什么就沿著指數配，但倉位都滿了。

2、預期自我實現第二步：未來2-4周將發生的是財富效應吸引a股從業人員資金跑步入場

似曾相識燕歸來，這個氛圍依稀想起07年底的港股直通車。

如果要類比，未來2-4周發生的和過去三個月新三板市場發生的會很像，不是第一時間反應過來的專業投資者開始跑步入場，繼續推動港股股價，降低或填平兩地差距。

3、結論：普漲繼續

推薦個股組合

互聯網：700 騰訊；3888 金山

手游娛樂：8267 藍港；1022 飛魚；1980天鴿9158；8002 igg；0434 博雅boyya

硬體： 400 科通芯城；0285比亞迪(002594,股吧)電子byde；2369 酷派；0542 tcl通訊

互聯網+：696 中國民航資訊；1776 彩生活；1833 銀泰；0699 神州租車；1661 智美；1371華彩；

供應鏈金融： 696 暢捷通；0388 香港交易所；6837 海通國際；0656 復星國際；0493 國美

醫藥：1345 先鋒醫藥；8058 羅欣藥業

優選組合：金山、天鴿9158、先鋒醫藥、海通國際、彩生活、暢捷通。

長期：港股的相對地位很難逆轉

1、想明白長期會如何才會明白中期會如何

港股在未來2-4周內普漲已是一致預期和大概率事件，考慮到沒有漲跌停板，實際上對於現在才反應過來的投資者，肉沒有想象的多了，對於場內已經倉位推滿的投資者則不同。

現在擺在投資者面前更重要的問題是之后呢？

考慮到港股與a股的投資者結構差異、制度差異和風格差異，我認為市場中期怎么走，所謂的爭奪定價權是否存在，要想明白港股市場長期會如何。

2、長期（12個月以上）看，港股目前相比a股的邊緣化地位難以逆轉

如果比較一下交易量、市值等，港股相比a股已經是個邊緣化的市場。

一個資本市場的核心是上市公司和財富效應，而不是便宜或貴（便宜和貴只是影響財富效應的因素之一），否則新加坡市場也很便宜，怎么沒看全球資金蜂擁而入？

從上市公司角度看，港股市場面臨的最大威脅就是內地的新三板+注冊制，這個市場有可能逐步缺乏對公司的吸引力。

從財富效應看，港股市場受到兩個制度制約：

大股東配售容易：和a股定增審批與解禁限制不同，港股極其容易。讓我們做個簡單的思想實驗，如果朗瑪資訊(300288,股吧)在香港是目前市值，你是公司老板，你會不會套現走人？而實際上香港就發生過大股東在市值超過合理價值太多時套現走人的先例---邢李原（林青霞的老公）在思捷環球最高點的左側區域套現百億港幣走人。

做空容易：假設港a股成立，當中小公司按照a股玩法市值做到20億美金以上時，就要小心老外的對沖基金來做空了，a股中小公司瘋狂做多，是因為做多符合所有人的利益，而在香港做多過了度，就會遇到對手盤。小股票如此，更不用說大股票，實際上2013年初-2014年二季度港股和中概的科技股行情財富效應一點都不比a股差，但在外資開始做空騰訊后，結束了。

3、核心是散戶過不過江，散戶不過江，港a股搶奪定價權就是偽概念

目前所傳的港a股搶奪定價權，講的是深港通后，港股上市公司+內地公私募，老外玩大票，大陸玩小票。這是最吸引人的！

假期我對這一觀點仔細推敲、多方推演，得出的結論是：核心在於滬港通深港通后，散戶過不過江。（歷史上過江資金以a股專業人士為主）

上市公司市值沖動：這是上市公司天然的，港股並不缺，實際上過去一年港股調研時發現老板對市值的渴望不弱於a股。

私募/莊家：香港本地的一些殼王、莊家，深圳一些港股中小公司的專門玩家，其資金實力、對市場理解等絲毫不輸於大陸部分公司的幕后玩家。

散戶：唯一缺的一環是散戶以及投資行為散戶化的機構投資者，在港股市場都是專業投資者，用一名資深港股投資大拿對我說的話來說，即：在a股，打上去就有人跟，在港股，打上去籌碼還是你的。

4、散戶是否會過江？核心看財富效應+宣傳

那散戶是否會過江呢？核心是看財富效應！但港股財富效應的最大特點是來得快、去的也快。以最近一波財富效應為例，從2013年初-2014年二季度，中概和港股這波財富效應不可謂不大，但吸引的仍然只是國內a股專業投資者+互聯網業從業人員的錢，廣大人民群眾視而不見。而1年半的漲幅短短幾個月就全跌沒了，呈現出巨大的負財富效應。

而拿a股說，2012年底開始結構化的賺錢效應開始顯現，但散戶真正跑步入場，恐怕最早是2014年三季度，而我認為很可能2015年才開始。

所以我總結，吸引散戶入場的關鍵在於身邊賺錢效應+廣泛宣傳，二者缺一不可，從這個角度，單深港通滬港通打通，可能還是不夠。

中期：先掙自high的錢，再掙國內放水的錢

1、自high行情下，中小股票回到13-14年行情高點可期待

我們認為在a股專業人士個人資金跑步入場氛圍下，港股科技類、消費醫藥類中小個股會很快回到前期高點附近，ah價差會縮小到歷史低位。

真誠提醒a股同胞：如果到了這個位置附近，建議兌現，想想已經第一時間推滿倉位的港股場內機構吧，他們會因為一個港a股提法就改變原來多少年的生存或盈利法則而不賣出么？

2、參照三板，內地公募增加港股設定必然增加，在散戶不過江下，成為未來港股中小公司活躍度增加的最大動力

雖然目前僅有景順長城一家發了專門的滬港通基金，但我相信，類似過去三個月機構紛紛開始介入三板一樣，在國內資金利率繼續下行和港股利益輸送監管空白的驅動下，國內機構發行可通過滬港通投港股的產品以及現有產品改契約將是趨勢。（文章來源於微信公眾號：維基解密）