【野村投信】如何面對通膨、QE減碼、本土疫情與電子雜音?

※來源:野村投信

焦點訊息:

國內部分科技業者包括京元電、京鼎、超豐及智邦出現員工染疫情形,公司陸續啟動調度本國員工支應及生產線降載等相關因應措施,預料短期業績將受影響,惟確認數字尚待業者進一步評估。

台灣 5 月出口總值高達 374.1 億美元,再創歷年單月新高,年增率 38.6%。5 月數字也寫下連續 3 個月突破 300 億美元、連續 11 個月的正成長紀錄。顯示雖然國內疫情升溫,但外部需求及基期效應仍能支持我國出口表現,其中新興科技相關領域的需求成長仍然旺盛。

經理人觀點:

與三大雜音共舞:
通膨與量化寬鬆 (QE) 減碼、本土新冠疫情擴散,及電子股雜音,是短期內會持續干擾台股的三大因子。外界對他們的討論氾濫,正反面意見充斥,這些疑慮很難在短期內消散。所以我們不排除 6~7 月見到區間震盪與較大的波動,但這類潛在回檔,等於向先前錯失機會的投資人提供珍貴進場點。對台股而言,多數的好買點通常潛藏在雜音出現時。

關於通膨與 QE 減碼:
美國 4 月 CPI 增速創下 13 年新高,在二手車價持續飆漲的背景下,本週四將公布的 5 月數據可能持續上行,對「短期」投資氣氛帶來一些影響。近期關於美國通膨究竟是暫時或是持久性的上揚已爭議不斷,但我們的判斷是不論屬於哪一種,通膨預期都將隨著聯準會 (Fed) 啟動貨幣政策正常化的討論而暫時降溫,FOMC 的通膨預防針已經備妥。

關於本土疫情:
近期幾家電子業者陸續傳出員工確診,其實部分外籍移工因其特有的生活習性,確實是新冠疫情的高風險群,相關廠區需徹底提高警覺。所幸截至目前,我們觀察絕大多數的電子業者已執行嚴格防疫措施,關鍵的 IC 設計及晶圓製造端運作順暢,如果讀者不在意短期波動,我們十分建議趁市場擔心本土疫情擴散、對半導體股缺乏興趣時大舉布局。

關於電子雜音:
除了資金動能遭傳產股排擠外,近期電子股的雜音始終沒有少過,不論是手機品牌業者下修出貨量目標,或是 3C 商品在解封後的歐美民眾眼中不是消費首選等。同一事件,總會有人判斷是利空、有人則認為是機會,我們對滲透率持續攀升的 5G 手機深具信心,但今年的機會將在蘋果及非蘋陣營之間流轉,無需一竿子打翻一船人。至於歐美消費短期轉向導致排擠 3C 也是一樣;在我們眼中,有些商品你今天不買、明天不買,其實影響不大,因為你後天就會買。

本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書,本公司及銷售機構均備有基金公開說明書,投資人亦可至公開資訊觀測站中查詢。基金買賣係以投資人自己之判斷為之,投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益,且最大可能損失達原始投資金額。基金不受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。如因基金交易所生紛爭, 台端得先向本公司申訴,如不接受前開申訴處理結果或本公司未在三十日內處理時,得在六十日內向金融消費評議中心申請評議。 台端亦得向投信投顧公會申訴、向證券投資人及期貨交易人保護中心申請調處或向法院起訴。【野村投信獨立經營管理】