伊爾艾朗：Fed認為通膨只是暫時升溫 但市場擔心鑄下大錯

美國 4 月消費者物價暴衝，但聯準會 (Fed) 不改一貫立場表示通膨壓力只是暫時現象，仍對升息保持耐心，相較之下，經濟成長落後美國的歐洲，可能要開始討論縮減量化寬鬆 (QE)。對此安聯集團首席經濟顧問分析師伊爾艾朗 (Mohamed El-Erian) 周三 (19 日) 說，投資人愈來愈擔心 Fed 可能對通膨反應太慢。

歐洲央行 (ECB) 預定 6 月 10 日開會，比 Fed 早一個禮拜，目前 ECB 官員之間已有考慮討論減碼大規模購債計畫的聲音。除了歐洲，加拿大央行 (BOC) 和英國央行 (BOE) 這個月也透露放慢購債步調。

伊爾艾朗表示，Fed 考慮收回刺激的進度較慢，並非考量到過去會促使政策改變的通貨膨脹、經濟成長還是金融穩定等因素，反而凸顯 Fed 可能落後情勢，和其他央行逐漸形成的共識相悖離，甚至顯示 Fed 被困在自己制定的政策框架，而這個框架並不適合飽受疫情打擊的世界。

伊爾艾朗本月初就曾說過，Fed 公開承諾要等待好幾個月觀察通膨壓力是否加劇，讓自己陷入困境。他周三重申同樣立場。

伊爾艾朗說，雖然經濟數據和企業回報都顯示通膨升溫，其他央行也開始採取不同方法，愈來愈多經濟學家和華爾街分析師也對 Fed 立場表達疑慮，但 Fed 立場絲毫沒有動搖。

根據周三公布的美國聯邦公開市場委員會 (FOMC)4 月會議紀錄，決策官員討論，如果經濟復甦動能持續，在「某個時間點」討論收緊當前的寬鬆政策是合宜的。但這場決策會議舉行時，美國尚未公布多項令人意外的經濟數據 (包括疲軟的非農就業和物價大幅上漲)，而 4 月會議過後，多名官員口徑一致，仍強調通膨升溫是暫時現象。

近期通膨升溫疑慮壟罩市場，美股三大指數已經已經連跌三日。

伊爾艾朗認為，雖然最後事實可能證明 Fed 看法正確，但從市場行為 (包括資產拋售) 來看，人們顯然愈來愈擔心政策失誤的風險，萬一 Fed 被迫猛踩剎車，將是經濟和市場最不願見到的結果。

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