通膨預期升、科技股腳軟 大摩警告股市恐跌20%

通膨預期升、科技股腳軟 大摩警告股市恐跌20% (圖:AFP)
通膨預期升、科技股腳軟 大摩警告股市恐跌20% (圖:AFP)

通膨升溫疑慮罩頂,美股周一 (10 日) 重挫,標普 500 指數從歷史高點下墜,科技股和網路公司首當其衝。分析師警告,由於股市估值已高,任何負面消息都可能引發賣壓,投資人宜對風險資產保持謹慎,摩根士丹利 (大摩) 預測,股票今年可能面臨一波高達 20% 的修正。

美國 4 月非農就業數據弱於預期,當天美股不跌反漲,部分理由是擔心美國即將升息的投資人暫時鬆一口氣,但事實上,這份報告還點出股市續漲面臨的另一個風險:勞動力短缺可能加劇通膨壓力。

摩根士丹利策略師警告投資者,勞動力短缺可能使持續推動市場反彈的經濟復甦受到打壓。Michael Wilson 在 5 月 9 日的報告中說:「對許多人來說,疲軟的就業報告代表聯準會 (Fed) 會祭出更多的寬鬆措施,或至少短期內不會退場。」

但是大摩建議投資者保持靈活策略,預期美股明年仍可能創新高,但今年投報率不甚突出,甚至可能面臨一波高達 20% 的修正。

美股從去年疫情爆發後的低點一路反彈,但市場估值早已浮現泡沫跡象,愈來愈多人擔心缺乏進一步上漲的動力。

T. Rowe Price 說,相對於債券,其多基金的股票配置比重相對低,理由是股市估值愈來愈高,一起負面事件引發拋售的風險可能正在上升。

Miller Tabak + Co 首席市場策略師 Matt Maley 說,財政和貨幣刺激早已反映在股市中,即使經濟正在重啟,但眼前正面臨愈來愈多的負面催化劑。

看空美國公債的一派認為,就業數據顯示企業必須提高工資,才能吸引人們重返勞動力市場,而這種局面可能導致美國 10 年期公債殖利率上升到 2%。

美國 10 年期公債殖利率周一上升 2 個基點至 1.59%,債市對未來五年的通膨預期竄升到 10 多年高點。

周一賣壓最重的,是被市場認為最容易受通膨上升和利率上揚打擊的科技股和網路公司,NYSE FANG + 指數暴跌 3.5%,觸及 3 月以來最低水準。特斯拉 (TSLA-US) 下跌 6.4%,臉書 (FB-US)、Netflix(NFLX-US) 和亞馬遜 (AMZN-US) 跌逾 3%,蘋果 (AAPL-US) 和微軟 (MSFT-US) 跌幅超過 2.5%。女股神伍德 (Cathie Wood) 的 ARK 創新 ETF(ARKK) 重挫 5.2%,跌到去年 11 月以來最低點。

但仍有不少大型資產管理公司長期仍看好股票,希望在債券殖利率仍處於低檔的情況下尋找替代標的。Neuberger Berman 分析師 Erik Knutzen 說,該公司對 12 到 18 個月的風險資產仍保持樂觀,但在接下來的三到六個月內將更加謹慎。

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