【富蘭克林】景氣復甦與企業財報強勁,吸引資金回流股票型資產

※來源:富蘭克林

彭博資訊 ETF 統計:經濟數據與企業獲利強勁,資金擁抱美國股票型資產

美國第一季經濟成長率季比年化初值達到 6.4%,創 2003 年第三季以來次高,三月個人所得月增 21.1%,則創 1946 年統計以來最大增幅,加上美國總統拜登發表上任百日演說及 1.8 兆美元的美國家庭計畫等利多激勵史坦普 500 指數再創新高,惟創高後回落,全球股市震盪收黑。依據彭博資訊統計,截至 2021/4/30 過去一週 ETF 資金淨流量顯示,整體股票型 ETF 近週獲資金淨流入 162.6 億美元,其中主要淨流入美國 157.4 億美元,此外,全球、歐洲及東歐亦分別有淨流入 35.4 億、12.4 億及 0.1 億美元,而日本、中國、新興市場、亞太及拉美股市則分別為資金淨流出 31.2 億、9.4 億、8.7 億、4.6 億及 0.06 億美元。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析,全球股市四月連三個月月線收紅,其中史坦普 500 指數四月上漲 5.24%、更創下去年十一月以來最大單月漲幅。隨著美股屢創新高,加上時序進入五月售股離場的傳統淡季,部分國家疫情轉趨嚴峻,任一消息面都可能成為資金獲利了結的藉口。所幸從美國疫苗施打進度及經濟前景、史坦普 500 大企業財報,或是被視為全球經濟金絲雀的南韓出口,四月年增 41.1%、創 2011 年 1 月以來最大增速且是連六個月成長,均展現全球經濟穩健復甦的韌性有望發揮下檔支撐。此外,根據美國總統拜登上任一百天演說,呼籲國會應盡快通過以基礎建設為主的 2.3 兆美元的「美國就業計畫」及 1.8 兆美元的「美國家庭計畫」,形同宣告美國將進入大政府時代,未來幾個月涵蓋加稅及擴大財政支出的政策協商進展,以及聯準會部分官員可能開始討論縮減購債的前瞻指引,都將牽動盤勢。建議投資人以美國及新興市場平衡型基金為核心,留意股市震盪加碼機會或透過大額定期定額方式累積部位,採取創新成長及價值補漲、美國及新興亞洲兼備的策略,網羅類股及區域輪動機會。

富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡 ‧ 麥可羅表示,儘管過去數月市場較為震盪,但我們的投資策略聚焦在旗下藥品為同類最優、同類第一或同類唯一,以及藥品能滿足有重大未滿足醫療需求並為病患、醫生及支付方帶來臨床價值的生技公司。我們尤其對基因療法和基因編輯、免疫腫瘤以及精準腫瘤感興趣,也在罕見疾病領域找到投資機會。

富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人蘇庫瑪 ‧ 拉加表示,以個股為導向且注重評價水準的重點是我們投資策略的核心,我們尋求具有可持續獲利能力的公司,以低於我們對其內在價值評估的價格買進。我們在科技與消費領域裡發現許多此類具長期成長潛力的企業,應對瞬息萬變的世界,能夠充分展現靈活調整的營運模式與管理團隊,對我們特別有吸引力。

亞洲股市外資動向與陸股北上 / 南下資金

印度及巴西等地新冠肺炎疫情嚴峻,而中國經濟數據優劣互見,但官方 PMI 數據遜色略壓抑投資信心,新興股市走弱。過去一週外資於亞洲互有買賣,其中買超台灣股市 20.3 億美元最多,泰國及越南亦分別有 0.5 億及 0.2 億美元買超,而南韓股市則遭賣超 8.7 億美元最多,此外,印度、菲律賓、馬來西亞及印尼股市,則分別遭超賣 1.3 億、0.8 億、0.6 億及 0.4 億美元。滬港通北上資金過去一週淨流入 122 億人民幣,南下資金則受 4/29~4/30 因假期安排關閉交易影響,僅淨流入 30.8 億人民幣。(附表三、四)

過去一週整體固定收益型 ETF 資金淨流入 67.3 億美元,各主要類型皆獲資金淨流入,其中以流入美國固定收益型 ETF 42.9 億美元最多,全球、歐洲、新興市場及新興市場當地貨幣固定收益型 ETF 則分別流入 6 億、5.9 億、3.3 億及 0.5 億美元;以投資信評類別觀察,投資等級債及高收益債 ETF 近週分別獲資金淨流入 50 億及 0.6 億美元 (附表五)

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人愛德華.波克表示,我們持續觀察到強勁的經濟和市場數據,符合我們去年以來的投組調整方向,但面對疫情及多變的環境我們保持謹慎,主動式的策略有望掌握較多的優勢。目前股票的評價面已不便宜,但相較債券長期來看仍具吸引力,因此我們增加股權部位,隨著疫情改善經濟復甦,持續尋找受惠並具投資價值的標的。

富蘭克林坦伯頓波灣富裕債券基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人莫海迪.柯弗表示,現階段投資包含四大策略 (1) 較看好信用債的曝險,有些高收益主權債或公司債的配置,但整體仍維持平均投資級信評的投資組合。(2)降低利率風險:團隊自 2020 年第四季即積極調降存續期間,主要乃因應美國大選後經濟快速復甦和通膨上升的情境。此乃戰略性配置,美國長天期公債殖利率已如預期的上揚。(3)保留現金等高流動性:因應市場震盪,或參與新發債的認購。(4)防範尾端風險:例如因應疫情惡化的衝擊。2020 年 3 月疫情爆發時團隊策略轉向保守,然當市場重挫後則轉向積極。但在採取積極策略時,也同時思考若局勢發展不如預期的因應策略,例如疫情惡化或油價再次崩跌,因此團隊採取酌量放空貨幣方式做避險。

新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
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