中科云網4.8億債券違約 閉眼買債時代終結

和訊網訊息 中科云網(002306,股吧)周四晚間公告稱，由於其不能於2015年4月7日按期足額支付利息及回售款項，2012年公司債券（st湘鄂債）將構成違約，付息及回售事宜終止實施。目前，中科云網已無法通過出售資產、追收應收預付款等方式短期內獲得足額資金。

據了解，st湘鄂債發行規模為4.8億元，存續期為5年，中科云網需在2015年4月7日全額支付第三期利息及回售款項合計4.02億元，但是中科云網通過大股東財務資助、處置資產、回收應收賬款等方式，僅收到償債資金1.61億元，仍有2.4億元的巨大資金缺口。

事實上，近些年來，我國債市違約出現常態化，2006年至2013年，先后出現福禧、江銅、岳陽城投、云投、海龍等一系列信用事件，盡管均未出現實質性違約，但是事件期間市場整體信用利差皆會經歷一個脈沖式的上行。其中，2011年云投事件期間，以銀行間3年期aa-級別中短期票據為例，信用利差上行幅度高達200bp。

而民生債券指出，我國債市實質性違約的序幕由超日債拉開，隨后中小企業私募債違約不斷，市場對於違約事件的態度已經由之前的恐慌變為理性。超日債違約時，以銀行間3年期中短期票據為例，利差上行幅度僅在20-30bp。

因此，民生債券認為，違約常態化、市場理性化以及目前債市較濃的看多氛圍，將使得本次st湘鄂債違約事件對於債市的整體沖擊有限。

不過，民生債券同時強調，近期一系列違約事件使得“閉著眼睛買債”時期已成過去式，未來信用債的分化將加劇，研究也將趨於精細化。從短期來看，受本次事件沖擊最大的莫過於流動性相對較好的交易所高收益債。而從調整幅度來看，2014年3月，超日債違約當天，成交活躍的高收益債跌幅在5%以內，違約后5個交易日內跌幅在5.55%以內。

中科云網表示，目前，其已無法通過出售資產、追收應收預付款等方式短期內獲得足額資金，公司及其控股股東仍將繼續采取向其他第三方貸款融資的方式籌集資金。而若違約持續超過30工作日仍未解除，受托管理人有權代表債券持有人向中科云網進行追索。

受此訊息影響，中科云網復牌后股價低開低走，一度暴跌6.48%。