美債殖利率飆升成為股災推手?一文看懂兩者關聯性

美債殖利率飆升成為股災推手?一文看懂兩者關聯性。(圖:AFP)
美債殖利率飆升成為股災推手?一文看懂兩者關聯性。(圖:AFP)

美國 10 年期公債殖利率衝破 1.5% 關卡,創 1 年多新高,美股因此歷經血腥星期四,科技股遭集體拋售,那指創 4 個月來單日最大跌幅,費半指數更暴跌近 6%,亞股也難逃殺機,台股今 (26) 日崩跌近 500 點,美債殖利率因而成為市場熱門話題,到底為何公債殖利率上升、股市就會下跌?兩者關聯性為何?

為了經濟、財政上的長遠考量,國家都會定期發售債券,美國公債可分為 1 年、2 年、3 年、5 年、7 年、10 年及 30 年期,由於時間越長,未來收益風險也越大,因此,殖利率應該要逐年增加,若是出現短期債券殖利率高於長期的情形,就是所謂的倒掛現象。

當債券殖利率不斷攀升,象徵無風險的投資收益也越來越好,因此,只有少量投資人會購買美國國債,導致債券價格下跌、拉抬收益率,因為這些人認為未來會有更好的投資機會,也就是代表多數人開始看好未來美國經濟表現。

隨著經濟轉佳,通膨預期升溫,一旦通膨上升並維持高檔,美國聯準會 (Fed) 就會開始升息,多數企業借貸成本就會上升,進而影響到上市企業獲利,進而造成股票市場下跌。

而此次美債殖利率攀升,也就意味債券價格下滑,跌幅越深,對投資債券的吸引力就越大,在經濟改善的條件下,部分投資者選擇將資金從股市中取出,再拿去買債券,導致股市重挫。

美債殖利率飆漲,最直接的原因即為拜登政府提出的 1.9 兆美元刺激計畫,其他還有 Fed 持續放水、通膨預期增加、疫苗大規模接種、經濟復甦的預期,加上德州冰風暴干擾原油供給,油價上漲進一步拉抬通膨,都造成美債殖利率攀升。


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