GameStop漲勢近尾聲？兩個指標觀察後市

GameStop(GME-US) 上周拜散戶集結大買而飆漲 400% 的部分漲幅回吐，但周一收盤暴跌逾 30%、盤後續跌 15%，令人好奇漲勢是否已近尾聲。策略師認為，從買權成本和需求這兩個指標來看，這家遊戲零售商的股價可能快要觸頂。

GameStop 周一收盤重挫 30.77% 至每股 225 美元，盤後續跌 15.8% 至 189.52 美元。該股今年以 17.25 美元開市，上周一度漲到 483 美元的空前新高。

BTIG 股票和衍生性商品首席策略師 Julian Emanuel 說，一檔股票的投機漲勢要長久，就要在股價不再上漲時，觀察買進選擇權 (買權)。買權代表投資人看漲股價，這類選擇權如果出現踴躍的買盤，能讓投機股票繼續上漲。

Emanuel 說，選擇權漲到過於價格昂貴的水準後，將導致股價觸頂下跌，或至少漲勢脫軌，最終引發拋售，投機熱潮則轉移陣地，白銀就是一例。Reddit 論壇 WallStreetBets 散戶改變目標，iShares 白銀信託 ETF 周一大漲 7.1%，看漲該 ETF 的買權持續激增至歷史新高。

在 Emanuel 看來，GameStop 的買權已經漲到過於昂貴的水準，難以繼續帶動股價上漲。

市場需求減弱

Emanuel 說，打壓 GameStop 價格的因素還有空單餘額減少 (因投資人被迫回補空頭)，以及券商限制買進股數。

Susquehanna International Group 衍生性策略部門主管 Chris Murphy 說：「Reddit 大軍似乎轉移陣地，GameStop 股價下跌，波動性也減緩。通常股價下跌，波動性會上升，但 GameStop 卻是因為投資人離開轉向其他投資，股價和波動性都下滑。」

GameStop 30 天隱含波動性在上周五為 430%，周一下降到 375%，且還在持續下降，意味著股價潛在最大變動幅度從上周五的 27% 下滑到 23%。

Robinhood 等券商上周限制 GameStop 買進股數，賣出則不受限，同時提高 GameStop 等個股的保證金比率。

Wedbush 證券執行董事 Steve Massoca 說，受到券商交易限制，很難判斷 GameStop 股價是否已經觸頂，如果一檔股價被限制只能買不能賣，當然只會下跌。

直到周一，Robinhood 仍禁止持有超過 20 股 GameStop 的投資人買進任何新股。