【野村投信】野村投信2021年1月資產配置與投資建議

※來源:野村投信

1) 關於「藍潮再現」,短期看到的影響,便是拜登新政府在上台後,預計將推出規模 1.9 兆美元的「美國拯救計畫」(American Rescue Plan) 刺激方案。雖然上述法案最終規模可能遭到刪減,但是相較先前由共和黨控制參議院的結果,預期較大規模紓困法案通過機率大增。此結果有利股市持續向上,因為投資人對於經濟加速復甦的預期將更為濃厚,但是不利債市 (尤其是中長天期公債) 表現,因為美國舉債規模也會跟著擴大,殖利率可能進一步上揚。
  至於中長期影響,包含擴大科技業及部分金融監管,甚至是企業 & 富人加稅,預計將在美國疫情得到妥善控制後,才會成為拜登新政府開始關注的議題。
  總結以上,1 月我們建議將股票部位加碼至 60%、同時減碼債券 15% 至 25% 的低配水準、多重資產則回補 10% 來到 15%。

2) 股市方面,由於殖利率持續攀高,加上疫苗消息持續發酵,更大規模紓困案讓景氣快速復甦的期待不變,價值股 (能源 / 原物料) 持續引領大盤反彈,再加上殖利率曲線陡峭有利金融業獲利。因此,本月我們持續建議投資於股票價值已被低估族群(例如價值股、能源 & 原物料概念);至於氣候環境永續題材,在民主黨全面執政後,相關行情預期將持續發燒,建議投資人續抱。由於舉債規模擴大,美元預期持續走弱,整體新興市場表現可望持續勝過成熟市場。

3) 債券部分,根據上述推論,10 年期美債殖利率將有持續向上壓力。不過 Fed 持續承諾維持超低利率政策,加上歐美冬季疫情惡化,使得短期經濟動能較弱,殖利率來到波段高點後 (預期在 1.2%-1.3% 區間),可望出現區間盤整。在投資建議部分,我們建議降低存續期間風險,因此可望受惠於油價的邊境市場債、搭配存續期間較短的全球高收益債,並且持續推薦能夠靈活調整存續期間及債種配置的複合債,以作為利率緩步上升環境下、較安穩的債市投資配置。

4) 多重資產部分,仍以新興市場多元資產作為主要推薦,境外部分以新興市場股債靈活調整的多重資產基金、境內部分以新興亞洲多重資產基金作為投資主軸。

總結:

市場重點展望:
雖然當前疫情偶爾會衝擊市場信心,但 2021 年整體復甦趨勢不變,受疫情衝擊最嚴重的產業 (如航空、旅遊、能源…) 終將回歸正軌,帶動就業市場回升。

短線觀察指標:
美國喬治亞州參議員補選使民主黨取得完全執政,企業加稅與科技業監管,可能對市場帶來短期紛擾,但長期寬鬆環境搭配更強勁的財政刺激政策,可望緩解加稅擔憂。

投資策略建議:
建議投資人可布局於價值、景氣循環股等落後補漲題材,因產業輪動快速,資金近期已移往上述標的。債券布局方面,可望受惠於景氣復甦題材、企業獲利回升的高收益債券,將是目前債市配置首選。

2021 年 1 月資產配置與境內基金建議

2021 年 1 月資產配置與境外基金建議

上述基金均經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書,本公司及銷售機構均備有基金公開說明書,投資人亦可至公開資訊觀測站中查詢。本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書,本公司及銷售機構均備有基金公開說明書,投資人亦可至公開資訊觀測站中查詢。基金買賣係以投資人自己之判斷為之,投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益,且最大可能損失達原始投資金額。基金不受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。如因基金交易所生紛爭, 台端得先向本公司申訴,如不接受前開申訴處理結果或本公司未在三十日內處理時,得在六十日內向金融消費評議中心申請評議。 台端亦得向投信投顧公會申訴、向證券投資人及期貨交易人保護中心申請調處或向法院起訴。
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