【安聯投信】多空消息雜陳 投資級債淨流入金額續強

※來源:安聯投信

在對於疫苗、經濟復甦與貨幣政策寬鬆的持續預期下,信用債市上周整體表現正面。根據美銀美林引述 EPFR 統計顯示,上周全球主要債市除高收益債資金呈小幅淨流出外,包括投資級債及新興市場債皆迎來及資金淨流入,其中投資級債單周淨流入金額更是較前周提升,來到約 62.1 億美元的量能。

安聯投信指出,英美疫苗續報佳音、美國國會兩黨近期針對刺激法案協議釋出正面訊息,激勵包括股市、新興市場債及信用債等風險性資產表現;不過隨後在美國最新非農就業數據低於預期、包括加州在內數州疫情未見緩解等利空消息影響下,也使相關資產漲幅受到壓抑,市場仍有震盪。

安聯美國短年期高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人謝佳伶表示,近期在多空消息紛雜影響下,市場風險偏好及趨避情緒並存,反應市場情緒指標的美國 10 年期公債殖利率近期在 0.7% 至接近 1% 間浮動,也使其價格及傳統上被歸類為避險標的的政府公債價格持續震盪,對於追求避險的資金來說,除穩定性降低外,其能提供的票息收益也在資金的持續流入下,明顯不若以往。

謝佳伶表示, 與公債相較,包括投資級債及高收益債等信用債普遍能提供較佳的息收報酬,其中投資級債因也於信用債中相對具有避險特性,今年在疫情影響下明顯受到避險資金的青睞。根據美銀美林引述 EPFR 資料指出,截至 12 月初,全球投資級債已淨流入約 2454 億美元,明顯高於同為信用債的全球高收益債的 432 億美元

謝佳伶表示,再從利差角度觀察,全球投資級債利差於近期已於近期收斂至接近 10 年歷史平均低檔區,收斂空間相對有限,建議投資人接下來在布局時,應留意評價是否偏高問題。相較之下,全球高收益債利差雖在年初至今經歷了大幅收斂,但至近期仍有約 500 多個基本點,距離其 10 年平均下緣仍有一定距離,且在經濟有望持續復甦下,後市仍具收斂空間,相對具有吸引力,值得投資人關注。

謝佳伶指出,在布局高收益債時,建議關注基本面穩健與政策支撐力道相對強勁且具彈性的美國市場資產。在產業方面,包括支援服務、商用租賃等低景氣循環產業因波動低於高景氣產業,表現也有望相對穩定;此外,受惠於民眾因疫情由搭乘大眾運輸轉為自駕的趨勢,建議近期也可留意汽車相關產業。

最後,謝佳伶進一步指出,在資金持續流入下,各式債券資產平均存續期多已被拉長,而在存續期受到市場利率震盪造成資產價格波動的風險也因此提高,建議投資時可挑選存續期短至 2 年左右的短天期券種,降低利率風險,在獲得高收益債息收的同時也為資本袋保護作用。

【安聯投信 獨立經營管理】
本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中,投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。高收益債券基金適合欲參與資產具長期增長潛力之投資人。相較於公債與投資級債券,高收益債券波動較高,投資人進場布局宜謹慎考量。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金可投資於符合美國 Rule 144A 債券,該債券屬私募性質,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險,投資人投資前須留意相關風險。安聯投信總代理之盧森堡系列基金 (AGIF) 及其發行之境內基金,配息級別之配息可能由基金的收益或本金中支付 (AMg2 級別除外),或配息前未先扣除應負擔之相關費用(如 AMg、BMg 級別)。任何涉及由本金支出的部分,可能導致原始投資金額減損。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。本公司於公司網站揭露各配息型基金近 12 個月內由本金支付配息之相關資料供查詢,投資人於申購時應謹慎考量。有關境內配息型基金受益權單位原則上將每月進行收益分配評估,決定應分配之收益金額,惟不保證每月均執行分配。分配金額若未達新台幣 300 元、未達美元 100 元、未達人民幣 600 元時,當月不予分配,並將收益分配再申購配息型受益權單位,該部分之申購手續費為零,除銀行特定金錢信託外,將轉入再投資。基金如投資於固定收益商品,其投資風險包括但不限於信用風險、利率風險、流動性風險及交易可能受限制之風險等。經濟環境及市況之改變亦可能影響前述風險程度,以致影響投資價值。一般而言,當名目利率走升時,固定收益投資工具(含空頭部位) 之價值可能下降,反之則可能上升。流動性風險則可能延後或限制交易之贖回或付款。
基金投資地區包含中國及香港,可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動,以及市場機制不如已開發市場健全,產生流動性不足風險,而使資產價值受不同程度之影響,投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。在國內募集及銷售之境外基金,投資大陸地區之有價證券以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限,且投資前述有價證券總金額不得超過該境外基金淨資產價值之百分之二十。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家,可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動,而使資產價值受不同程度影響。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。若有將新聞稿再製編需求者,謹請以本公司所公開之資料為主,勿為誇大或不實之報導。