耶魯學者：疫情惡化美國恐出現「W 型衰退」 美元貶值之路才正要開始

耶魯大學資深研究員羅奇 (Stephen Roach) 週一 (30 日) 警告，新冠肺炎病例激增正在破壞華爾街對美國經濟 V 型復甦的希望，將導致美國出現「W 型衰退」，政府的紓困案將使美元持續走貶，美元貶值之路才正要開始。

羅奇接受 CNBC 訪問表示，由於目前新冠肺炎確診持續猛增，脆弱的美國經濟可能會受到進一步封城而惡化，儘管封城強度不會像 3 月期間那樣嚴重，但經濟損失將必然發生。

曾於 2003 年 SARS 爆發期間擔任摩根士丹利 (Morgan Stanley) 亞太區董事長的羅奇表示，疫情的惡化可能導致美國第一季經濟成長回軟而出現「W 型衰退」，在過去的 11 個經濟復甦週期中，有 8 次出現 W 型衰退，羅奇認為這次的疫情復甦週期也不例外。

羅奇對經濟的預測與摩根大通的展望類似，摩根大通預估 2021 年第一季美國 GDP 將下降 1% 後再反彈復甦，然而，羅奇認為經濟下降幅度可能更大。

羅奇表示 ：「單季 GDP 這種數據容易波動較大，不易預測，但我認為屆時美國經濟出現溫和個位數降幅也不令人意外。」

若依羅奇的假設推演，疫情惡化也將促使美元大幅貶值。疫情爆發至今，羅奇多次警告美元走貶已無法避免。

羅奇表示：「當我第一次提出美元走貶的瘋狂觀點時，我便擔心疫情推出的紓困案將拉高美國政府經常帳赤字，如今美元的走勢已經比我當時想像的還要更戲劇化。」

DXY 美元指數從 3 月 20 日至今貶值 10.5%，今年來則一共貶值 4.5%。

羅奇認為，目前美元僅處於貶值的初期階段，由於疫情造成的經濟衰退需要更多財政政策，未來美元的壓力可能會更大，他提出的基本情境預估美元對其他主要貨幣至 2021 年底前將貶值 35%。