選前刺激法案落空 市場觀望氣氛濃

一週回顧及表現

成熟市場

1. 美國總統提前投票人數踴躍，兩方戰況拉鋸，美國耐久財訂單成長 1.9%，優於預期，美國第三季 GDP 成長率來到 33.1%，選前刺激法案落空令市場失望，美股下跌 5.6%；

2. 歐洲儘管基本面數字轉佳，但疫情持續惡化，包含德國、法國和英國等國都重新宣布封鎖措施，打擊市場信心，歐洲央行於週四暗示年底可能將加碼刺激，歐股下跌 7.5%。

新興市場

1. 中國在五中全會奠定十四五目標，強調經濟發展與科技建設，央行面對近期人民幣強勢的漲幅，宣布淡出自 2017 年引進的逆週期因子，中國官方非製造業 PMI 上升至 56.2，中國股市小幅下跌 0.7%；

2. 巴西失業率攀升至 14.4%，超出市場預期，且通貨膨脹率升至 20.93%，拉美股市下跌 8.2%。

債券市場

1. 市場預期美國總統大選後將帶來更多刺激方案，拉高美國政府公債殖利率，然而在疫情與刺激法案未果的逆風抵銷下，美國政府債券發揮抗跌性，維持平盤；

2. 全球股市下跌，全球高收益、新興市場債券利差擴大，分別下跌 1.3%、0.8%。

原物料、匯率

1. 恐慌指數跳升至 38，避險情緒推升美元指數上漲 1.4%，金價回落至 1878.8 盎司 / 美元，單週下跌 1.2%； 

2. 多國政府被迫重採封鎖措施、原油庫存增加 430 萬桶，遠遠超出預期的 120 萬桶，石油價格下跌 10.2%（以布蘭特原油為例）。

資料來源: Bloomberg，2020/11/02（顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2020/10/30）

三大市場關鍵事件及分析

1. 美國大選勝負難料

儘管全國民調與賭盤都顯示拜登勝券在握，但若把各州選舉人票數分開來看，可發現兩人民調差距在誤差範圍內的選舉人票數高達 169 票，勝負要到最後一刻才能分曉。

2. 歐洲再啟封鎖，服務業慘

歐洲多國每日新增感染人數持續升高，逼迫政府再次升高封鎖程度，與內需關聯較高的服務業採購經理人指數因此下降。

3. 中國五年規劃出爐，投資重點看這

中國五中全會落幕，為未來五年奠定發展方向。未來中國官方將會把心力放在發展獨立研發科技和經濟循環上，科技、內需等相關產業還是未來投資中國的重點。

本週關鍵數據行事曆

鉅亨投顧獨立經營管理
本資料僅供參考，「鉅亨買基金」已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息，但無法保證該等資料之完整性。內容涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。投資人應依其本身之判斷投資，若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失，應由投資人自行負責，本公司無須負擔任何責任。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書及投資人須知。
基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
各銷售機構備有基金公開說明書及投資人須知，歡迎索取。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用），已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。
投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資人應審慎評估，該等基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
投資於 Rule 144A 債券，境內高收益債券基金最高可投資基金總資產 30%; 境內以投資新興市場國家為主之債券型基金及平衡型基金最高可投資基金總資產 15%; 境外高收益債券基金可能有部分投資於美國 Rule 144A 債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。
不動產證券化型基金得投資於高收益債券，其投資總金額不得超過基金淨資產價值之 30％。
投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。
基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。
鉅亨證券投資顧問股份有限公司 │ 客服信箱：cs@anuegroup.com.tw
公司地址：台北市信義區松仁路 89 號 2 樓 A-2 室 │ 服務專線：(02)2720-8126 │ 服務時間：09:00-17:30