【安聯投信】市場謹慎樂觀 三大債市持續吸金

※來源:安聯投信

美國新紓困方案未有突破進展,但最新經濟數據仍正向,市場風險情緒謹慎樂觀。根據美銀美林引述 EPFR 統計顯示,上周包括投資級債、高收益債及新興市場債三大債市持續迎來資金淨流入,其中投資級債受惠市場部分避險情緒,淨流入資金較前一周再為提升,來到 86.5 億美元

安聯投信指出,近來美國經濟數據表現正向,首先因食物價格出現上漲,美國 9 月份生產者物價指數升幅高過預期,為 3 月以來首度轉正;其次則是 16 日公布的美國零售數據月增 1.9%,明顯優於預期的 0.7% 與前值,顯示經濟基本面持續朝向復甦。但隨著逐漸靠近總統大選,共和民主兩黨在新一輪紓困法案上持續未有共識,加上部分疫苗藥物進程卡關,以及歐洲疫情似有升溫之勢,仍提高市場避險情緒,進而帶動公債及投資級債行情。

安聯美國短年期高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人謝佳伶表示,在漲多獲利了結壓力、美國總統大選不確定性影響下,風險資產於 9 月份表現較前幾個月弱勢,包括美股標普 500、道瓊等指數皆有 3-4% 跌幅,同期間內美國 10 年期公債則相對有撐,顯示在多空紛雜訊息影響下,部分資金仍青睞避險性資產,減少可能遇到的波動。

謝佳伶指出,相較於股市等風險性資產,公債雖走勢相對穩定,但在資金持續大量流入下殖利率已被壓低;舉例來說,美國 10 年期公債殖利率自今年疫情影響跌破 1% 後,近來多在 0.5-0.7% 間遊走,不但能提供的收益有限,較長的存續期(接近 10 年)也使其投資人需承擔較多在此期間內可能發生的價格波動風險。

謝佳伶表示,相較與公債,高收益債不但因具有明顯較佳的殖利率,受到追求收益的投資人歡迎,也因較公債更貼近市場風險情緒,可在市況轉正面時更有效的捕捉成長契機,在風險追求與趨避特性上,位於相對平衡的位置。謝佳伶進一步指出,在選擇高收益債時若可選擇已開發市場(如美國)之企業債,並將平均存續期控制於較短的2年左右,及挑選達 BB 以上評等的券種,也有望控制持有期間可能遇到的信用及存續期利率風險,為在傳統避險債券外資金避風的優選之一。

【安聯投信 獨立經營管理】
本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中,投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。高收益債券基金適合欲參與資產具長期增長潛力之投資人。相較於公債與投資級債券,高收益債券波動較高,投資人進場布局宜謹慎考量。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金可投資於符合美國 Rule 144A 債券,該債券屬私募性質,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險,投資人投資前須留意相關風險。安聯投信總代理之盧森堡系列基金 (AGIF) 及發行之境內基金,配息級別其配息可能由基金的收益或本金中支付 (AMg2 級別除外),或配息前未先扣除應負擔之相關費用(AMg 級別)。任何涉及由本金支出的部分,可能導致原始投資金額減損。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。本公司於公司網站揭露各配息型基金近 12 個月內由本金支付配息之相關資料供查詢,投資人於申購時應謹慎考量。有關境內配息級別受益權單位原則上將每月進行收益分配評估,決定應分配之收益金額,惟不保證每月均執行分配。分配金額若未達新台幣 300 元、未達美元 100 元、未達人民幣 600 元時,當月不予分配,並將收益分配再申購配息級別受益權單位,該部分之申購手續費為零,除銀行特定金錢信託外,將轉入再投資。本基金可投資「特別收益證券」包括特別股股票與債券,特別股可能有無法按時收取股息之風險、類股集中及產業景氣循環風險、提前買回風險等;債券除了利率風險外、可能有發行人違約之信用風險、無擔保債券及次順位債券之風險、及債券提前償還致投資組合預期收益率降低之風險等。經理公司為避免新臺幣及人民幣美元的匯率波動所衍生之匯率風險而影響新臺幣計價(避險) 及人民幣計價 (避險) 各類型受益權單位淨資產價值,經理公司將持續就新臺幣計價 (避險) 及人民幣計價 (避險) 各類型受益權單位資產進行匯率避險交易,惟匯率避險交易僅能適度降低匯率波動對該受益權單位淨資產價值之影響,故倘若新臺幣及人民幣相對於美元匯率上升,此等避險可能為該等投資人提供獲利報酬;反之,則亦可能造成投資人之損失。此外,任何匯率避險交易所衍生之結匯成本均依新臺幣計價 (避險) 及人民幣計價 (避險) 各類型受益權單位受益人按比例負擔。基金投資地區包含中國及香港,可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動,以及市場機制不如已開發市場健全,產生流動性不足風險,而使資產價值受不同程度之影響,投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家,可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動,而使資產價值受不同程度影響。基金如投資於固定收益商品,期投資風險包括但不限於信用風險、利率風險、流動性風險及交易可能受限制之風險等。經濟環境及市況之改變亦可能影響前述風險程度,以致影響投資價值。一般而言,當名目利率走升時,固定收益投資工具 (含空頭部位) 之價值可能下降,反之可則可能上升。流動性風險則可能延後或限制交易之贖回或付款。本基金可投資於轉換公司債,由於轉換公司債同時兼具債券與股票之特性,因此除利率風險、流動性風險及信用風險外,還可能因標的股票價格波動而造成該轉換公司債之價格波動,此外,非投資等級或未經信用評等之轉換公司債所承受之信用風險相對較高。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。若有將新聞稿再製編需求者,謹請以本公司所公開之資料為主,勿為誇大或不實之報導。