鮑爾改寫通膨政策!Fed官員看法不一

鮑爾大改革!新通膨政策Fed官員看法不一(圖片:AFP)
鮑爾大改革!新通膨政策Fed官員看法不一(圖片:AFP)

聯準會 (Fed) 主席鮑爾 (Jerome Powell) 週四在全球央行年會傑克森霍爾 (Jackson Hole) 上將採取「平均通膨目標」架構,容忍通膨率適度超標,週五 (28 日) 許多 Fed 官員對新政策各抒己見,共同點在於所謂的平均通膨率並沒有一個數學公式。

達拉斯 Fed 總裁 Robert Kaplan 認為,如果在充分就業的情況下,他可以接受通膨「稍微」超過 2% 目標,例如 2.25% 附近,他認為這是最合適的水平。「不管有沒有這項政策變化,物價穩定仍是首要目標。」

聖路易聯準銀行總裁 James Bullard 和 Kaplan 的立場稍微不同,Bullard 週五表示,通膨近年來都比 2% 目標低 半個百分點,他認為如果能讓通膨穩定在 2%,他願意讓通膨維持在 2.5% 一段時間。

費城聯邦準備銀行總裁 Patrick Harker 週五表示,比起通膨率達到的水平,他認為通膨率的上升速度更為重要,只要通膨率能以緩慢、可控速度增長,就算達到 3% 他也可以接受。

Harker 解釋:「重點不在於數字,通膨超過或是低於 2.5% 都不重要,真正的重點在於通膨率上升的速度,而不僅是整體水平。」

克利夫蘭 Fed 分行總裁 Loretta Mester 同意 Harker 的觀點,她認為經濟狀況發展、通膨預期是否穩定才是關鍵,這並沒有一定的公式。

鮑爾週四宣布 Fed 將採取「平均通膨目標」架構,將依據一段時間平均值而非硬梆梆的絕對年率數字,也就是允許通膨略為超標一段時間,彌補過去幾年過低的通膨。在這裡,沒有數學公式,策略在於穩定通膨預期。

這一劃時代性政策象徵 Fed 擺脫過去看待「充分就業」和「穩定通膨」的舊思維,同時暗示長期低利率時代來臨。

Kaplan 指出,決策者已經明確表示,會維持低利率一段時間,因此他希望政府能更專注在防疫和支持經濟上。

Bullard 週五表示,他認為疫情引起的經濟衰退已經過去,儘管經濟有所好轉,Bullard 仍希望 Fed 按兵不動,維持近零利率並持續購債;他認為改變貨幣政策並不足以影響經濟,當局能否控制病毒傳播才是關鍵。

美國第 2 季 GDP 因為疫情衝擊劇烈萎縮 30%,Bullard 認為,經濟低迷時期僅持續兩個月,他預估第 3 季經濟反彈幅度可能是史上最強勁的一次,而 GDP 將會在今年第 4 季和明年第 1 季恢復成長。


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