【台新投信】資金、政策、經濟作多火力全開 A股牛市３浪號角響起 內需消費產業扮領頭羊

全球資金流動性氾濫，中外經濟和金融數據持續超預期，企業盈利復甦預期上修，上証綜指創下 2019 年以來新高，台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真指出，在資金不斷流入股市及企業獲利回升二大邏輯同時成立下，A 股牛市確立，且已從初升段１浪進入到爆發性行情的主升段 3 浪，依歷史經驗來看，牛市 3 浪漲幅高達１浪漲幅的 2~11 倍之多，A 股後市漲升空間不容小?。在類股表現上，北上資金積極加碼、政策大力作多的內需產業將扮演領頭羊。

葉宇真表示，回顧歷史，A 股牛市 1 浪上漲一般持續 2-4 個月，最大漲幅在 16%-75% 之間，以本次 1 浪上証綜指上漲 848 點，漲幅 34.8%，持續 3 個月來看，已符合 1 浪格局，並將進入３浪階段。3 浪上漲時間持續 10-15 個月，最大漲幅 70%-180%，相對牛市 1 浪，3 浪上漲時間約 1 浪的 3-5 倍，3 浪指數上漲絕對值約 1 浪的 2-11 倍。

葉宇真表示，從交易量亦可明顯看出 A 股朝牛市 3 浪邁進。回顧歷史，牛市 3 浪中日均成交額是１浪的 1.6 到 2.5 倍。本輪牛市 1 浪期間日均成交額 6300 億，借鑒經驗，3 浪期間日均成交額有望達 1.5 萬億，最近兩周 A 股日均成交額約 1.55 萬億，符合特徵。最終牛市高點即 5 浪期間，成交額會更高，借鑒歷史，本次 5 浪日均成交額有望達 3 萬億，最高點可能超過 3.5 萬億。如果把市場當做一壺水，目前水溫大致處於 50-60 度，離沸騰還有距離，亦即 A 股仍有很大的漲升空間。

葉宇真指出，自 2010 年以來中國產業結構不斷升級，第三產業占 GDP 比重從 2010 年的 39.8% 升至 2019 年的 53.9%，消費占 GDP 比重從 48.5% 升至 55.4%。截至 2020 年 6 月 30 日，醫藥生物漲幅為 40.3%、食品 27.1%、白酒 22.4%，印證消費產業具備顯著的投資價值，另一方面，消費產業業績成長性明確，財報相對透明，亦是北上資金及國際資金加碼的重心。  

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