投資人現在多愛白銀?金銀比在5個月內回落逾40%

投資人現在多愛白銀?金銀比在5個月內回落逾40%(圖:AFP)
投資人現在多愛白銀?金銀比在5個月內回落逾40%(圖:AFP)

黃金白銀比 (Gold-Silver Ratio) 近期正以驚人的速度下降,在金價穩定上揚突破歷史新高之際,說明銀價的漲勢遠大於金價。一些分析師相信,儘管金銀比下降的速度過快,將難免出現修正,但預計不會改變白銀價格續漲的格局。

《Seeking Alpha》貴金屬分析師 Lawrence Williams 週一 (10 日) 撰文表示,今年 3 月金銀比來到 120 時,顯然是過高了,因此絕對會降至更正常的水準。隨後它以幾乎垂降的方式來到目前的 70 附近,即使仍然較歷史平均高,但短時間下降的速度過快,預計也將修正。

Williams 表示,金銀比過高已經出現很長時間,但投資人似乎突然發現此一反常現象,資金湧入大型白銀 ETF,也助長了近期白銀的漲勢。

銀價波動性更高

Williams 指出,長期來看,白銀的波動性往往高於黃金。過去當金價偏漲時,白銀漲得更快,而金價走弱時,也降得更快,因此白銀有著更高的投資風險。

金銀比十年走勢圖 (圖表取自 goldprice.org)
金銀比十年走勢圖 (圖表取自 goldprice.org)

不過,由近 10 年貴金屬的走勢會發現,一旦金價呈現強漲,那麼銀價的漲勢開始變平緩,但跌時照樣跌得更凶。這使得過去 8 年中大部分的時間,金銀比都在穩步上揚,由 30 幾的低點,在今年加速猛衝,到 3 月來到 125 的極端值。

金銀比當前的跌勢,走得比多數分析師想像得更猛烈。它在不到 5 個月內回落 43%,降到 2017 年 4 月以來的最低水準。

Williams 指出,本波白銀強漲的驅動力,很大程度來自投資者的熱情,但在這種投資情緒之下,標的的基本面常常被忽略。對白銀來說,約有 60% 是工業需求,其波動性也高於黃金,這都是投資者應該留意的。

銀價有望漲至 35 美元

儘管如此,Williams 相信貴金屬價格還會繼續上揚,銀價預計不久就會站上 30 美元,這幾乎沒有疑義,但接下來就很難說。

如同近期多數分析師的看法,在工業需求有望回溫,而白銀供應仍然偏弱之下,Williams 對貴金屬的走勢仍然樂觀。即使白銀 50 美元的新高價位看來仍遙不可及,但 35 美元不會是太奢求的夢想。

Williams 表示,他建議的目標價是金價 2500 美元,而金銀比為 65 的情況下,白銀價格約 38.5 美元。這種情況下,當前應賣掉其他普通股,持有黃金、白銀及金礦、銀礦相關股票,買入貴金屬 ETF 可能是較為簡便的投資方式。


延伸閱讀