【富蘭克林】經濟表現回神但美中局勢升溫,資金轉進高評級固定收益型ETF

※來源:富蘭克林

彭博資訊 ETF 統計:市場不確定性高,資金流入以美國固定收益型 ETF 為主

美國非農就業表現優於預期,歐元區製造業自 2019 年初後首度重回榮枯線上方,經濟數據顯示市場仍在緩步復甦,淡化刺激政策推動延宕利空,以及川普發布行政命令限制中國社交媒體 APP 引發的兩國緊張局勢,近週納指再創新高,全球股市漲多跌少,近週資金淨流入以固定收益型 ETF 為主,依據彭博資訊統計,截至 2020/8/7 過去一週 ETF 基金淨流量顯示,整體股票型 ETF 資金近週淨流入 7.4 億美元,其中主要流入全球股票型 ETF,近週資金淨流入 26.7 億美元,其次流入日本及歐洲股票型 ETF,近週資金分別淨流入 17.6 億、2.7 億美元,美國股票型 ETF 近週資金則持續流出,淨流出 32.6 億美元最多,而中國股票型 ETF 淨流出 14.8 億美元,新興市場股票型 ETF 資金淨流出 2.1 億美元。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析,隨著企業財報公布接近尾聲,盤勢將聚焦美國新一輪財政刺激政策協商進展、美中情勢及美國選舉的新聞頭條風險,雖然美國總統川普已經簽署行政命令延長部分紓困措施,但規模有限且未來可能面臨法律挑戰,增添市場波動。由於美股這波漲勢主要集中在科技產業、尤其是尖牙股,短期可能出現逢高獲利了結賣壓,資金轉進低基期的循環性類股或價值型股票,應視為良性的類股輪動。但就基本面來看,美國科技股第二季獲利優於預期比例高達 93%(FactSet,8/7),第三季及全年獲利預估也比六月底預估值上調,而後疫情時代企業將加速數位轉型與人們生活型態的轉變,伴隨 5G、AI 等技術提升,締造科技產業完整的長期結構性行情,生技醫療產業亦然。那斯達克指數目前均線仍呈現多頭排列,建議投資人無須預設高點而錯失漲幅,空手者可趁近期震盪之際分批加碼科技及生技產業型基金,穩健型投資人可採大額定期定額策略介入。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森 ‧ 柯堤斯表示,美中緊張局勢似乎沒有緩解跡象,川普政府實施許可限制,對半導體及半導體設備產業的主要中國供應商 (特別是供應給華為及台積電的供應商) 以及對於希望進軍中國市場的美國公司而言帶來更多挑戰,此外,近期科技及通訊服務類股的評價攀升使我們有些停頓,將從投資人較少關注之處尋找投資機會。

富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡 ‧ 麥可羅指出,2019 年多數的併購案發生在基因療法、罕見疾病及抗癌藥領域,預計這三大治療領域仍將是大型製藥公司偏好的收購目標,同時 FDA 藥品審批增加正帶動生技產業成長動能,預期 2020 年在強化產品線的策略之下,併購活動可望續為大型藥廠運作策略主軸之一,從而為長線投資投資者提供機會。

過去一週整體固定收益型 ETF 資金淨流入 67.1 億美元,其中主要流入美國固定收益型 ETF,近週資金淨流入 36.6 億美元,全球固定收益型 ETF 資金近週資金淨流入 16.3 億美元,歐洲固定收益型 ETF 資金近週資金淨流出 1.6 億美元,新興市場固定收益型 ETF 近週資金淨流入 3.8 億美元,新興 (當地貨幣) 固定受益型 ETF 近週資金淨流出 0.2 億美元;以投資信評類別觀察,投資等級債 ETF,近週資金淨流入 38.1 億美元,高收益債券 ETF 資金近週淨流入 11.8 億美元。(附表二)

富蘭克林坦伯頓伊斯蘭債券基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人莫海迪.柯弗表示,COVID-19 疫情對全球的衝擊,使固定收益市場持續處於波動之中,所幸聯準會於第二季啟動企業債 ETF 購買計畫,提供信用市場支持,隨著全球經濟復甦,油價有望逐步回升,同時預期投資等級債將持續受到投資人青睞,看好伊斯蘭債市的後續表現。

亞洲股市外資動向與陸股北上 / 南下資金

美中及歐洲地區七月製造業數據亮眼,輔以疫苗研發正面訊息強化市場信心,以及對美國新一輪刺激政策的樂觀預期,推升近週新興股市上漲,惟過去一週外資於亞股調節操作,普遍賣超,其中以賣超台灣股市最多,近週賣超 11.2 億美元,其次為賣超南韓股市 2.3 億美元及賣超印尼股市 2.2 億美元,僅於印度股市買超 11.6 億美。北上資金近週淨流出 44.4 億人民幣,同期間南下資金淨流入 74.0 億人民幣。(附表三、四)

新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
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