金蟲縮手！專家：本波大熊市結束前 金價還會跌9%

MoneyDJ新聞 2015-04-01 記者 郭妍希 報導

雖然聯準會(FED)主席葉倫(Janet Yellen)強調會緩步升息的說法激勵金價在3月中旬反彈，但漲勢卻似乎無法延續，黃金也連續第3季出現跌價。咨詢機構Metals Focus警告，在這波大熊市結束之前，金價今(2015)年恐怕還要再跌9%。

Commodities Now、彭博社報導，Metals Focus 31日發表研究報告指出，美國利率即將上揚、美元強勢都會壓抑金價走勢，預期金價未來幾個月可能會跌破每盎司1,100美元、最低將下探1,080美元。若以今年整年度的平均值來看，金價應該會在1,190美元左右，比去年跌了6%。

Metals Focus認為，原物料價格疲弱、通膨壓力偏低、股票價格高漲，都會減少投資人對黃金的避險需求。在美國的升息時機、調升幅度能夠明朗化之前，投資人對黃金的信心恐怕難有實質上的改善。

不過，Metals Focus指出，黃金的熊市也許會在今年告終，雖然西方國家的投資人對黃金的興趣仍然低迷，但由於拋售潮大多已在去年湧現，黃金的賣壓應該會逐漸趨緩。另一方面，亞洲對實體黃金的投資需求則有望從去年的慘況中恢復過來。把這些因素全部加總在一起，預估今年的投資需求與去年相較，應該會逐漸止穩、甚至開始改善。

Metals Focus並預期，金價也許會在今年觸底，並在明年出現較為明顯的轉折，這是因為供需基本面已針對新的價格常態進行調整。

葉倫雖然在3月重申央行並不急著升息，但似乎無法吸引金蟲(Gold Bugs)重新投入市場。根據彭博社統計，美國的貴金屬ETF當中，3月的失血額高達15億美元，創2013年12月以來新高。

避險基金似乎也認為，金價最近的反彈態勢恐怕難以支撐太久。彭博社3月30日報導，美國商品期貨交易委員會(CFTC)公布的數據顯示，截至3月24日為止當週，避險基金等大型投機客持有的期貨、選擇權淨多單部位下滑了9.9%至31,653口，創2013年12月以來新低。其中，空單部位連續第7週上揚、來到84,022口，創2006年CFTC開始公布這項數據以來的單週新高紀錄。

雖然黃金期貨價格已連漲兩週，但美元走勢仍強卻還是讓部分投資人不敢貿然進場。自3月初以來，ETF持有的黃金部位每一週都呈現下滑。美元相對於一籃子貨幣的連漲月數也已快要創下至少1967年以來新高。

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