《黑天鵝》作者:沒有規避尾部風險的策略 最好別進場

《黑天鵝》作者:沒有規避尾部風險的策略 最好別進場 (圖:AFP)
《黑天鵝》作者:沒有規避尾部風險的策略 最好別進場 (圖:AFP)

《黑天鵝效應》作者塔雷伯 (Nassim Nicholas Taleb) 周五 (26 日) 表示,疫情導致前景晦暗不明,投資人如果未擬定策略規避尾部風險 (tail risk),最好不要輕易進入市場,因為當前充滿的龐大的不確定性。

這位暢銷書作者表示,投資人應該擬定策略,規避所謂的「尾部風險」,也就是發生機率極低,但一發生就會造成嚴重衝擊的極端事件。

塔雷伯表示,看起來市場的不確定性已經增強,即使股市這陣子大致維持上漲,但許多地方的新冠肺炎病例有回升的情形,可能導致 V 型復甦的預期脫軌。

他說,聯準會 (Fed) 印鈔票的速度,「快得就像我們活不過明天,就算疫情... 減緩,病毒仍未消失,人們依然謹慎,這會影響很多產業。」

一些透過策略規避尾部風險的避險基金,在疫情期間都有亮麗表現。例如 CBOE Eurekahedge Tail Risk Volatility Hedge Fund Index 今年來報酬率 48.19%,跑贏大盤。今年以來,道瓊工業指數累計挫跌近 12%、標普 500 下跌 6.2%,那斯達克綜合指數上漲近 10%。

由 Mark Spitznagel 管理的 Universa 尾部風險基金,更在疫情高峰期間交出 4000% 的傲人投報率,而塔雷伯是該基金顧問。

押注市場只跌不漲的策略顯然表現明顯不佳,無法隨市場反彈從中獲益。


延伸閱讀