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中國經濟動能回穩 布局良機到

保德信投信 2020-06-22 11:59

中國 5 月工業消費經濟數據持續改善,市場預期第二季經濟成長將出現明顯反彈。保德信投信表示,今年以來中國政府為緩解疫情帶來經濟衝擊,年初迄今持續推出空前財政與貨幣刺激政策,目前中國工業成長逐漸恢復,且固定資產投資也逐漸改善,預期隨著新基礎建設投資力度加大,下半年經濟復甦速度也會加速回升。

保德信中國品牌基金經理人許智洋表示,觀察 5 月中國社會消費品零售總額、固定資產投資及工業增加值,顯示各項內需指標均呈現明顯的回升趨勢,預估下半年可望進一步好轉,且中國政府積極穩就業、保民生之下,有望帶動內需消費及新基建相關新一輪的投資機會。(資料來源:WIND, 保德信投信整理,2020/05)

許智洋進一步分析,今年地方政府專項債發行規模限額 3.75 兆,較去年增加 1.6 兆,並提高作項目資本金比例,主要用於促進消費惠民生結構的「兩新一重」政策,其主要指的是係以 5G 資通訊為代表的新基建、新型城鎮化建設,以及交通、水利等重大工程建設,不僅為新一輪的基礎設施點明投資方向,也成為接下來市場投資的主流之一。(資料來源:保德信投信整理,2020/06)

儘管中國北京尚有零星疫情復發情況,但中國已有疫情防控經驗,北京也採逐戶審查高度嚴格管制措施,這可有效限制疫情爆發範圍,且中國政府工作報告強調穩救業、保民生首要目標,預期疫情常態下持續推動六保政策,冀以基礎建設投資產生漣漪效應帶動內需動能。

許智洋認為,中國消費力有望逐漸復甦,觀察第二季以來民眾可支配收入增速仍明顯高於消費支出,預期在疫情持續緩減下,下半年很可能出現大幅反彈性消費;再則,自 6 月以來中國電廠耗煤量、鋼產、PTA 維持高度增速,房地產、汽車銷售也進入正成長區間,顯見中國經濟動能逐漸回升。(資料來源:國信證券, 保德信投信整理,2020/06)

許智洋預估今年中國經濟成長力道仍以國內為主,據券商分析下半年經濟成長率有望回到 5%-5.5%,經濟回穩、中國股市後市可期,目前無論是單筆或是定期定額,都是布局 A 股的絕佳時機。(資料來源:招商證券, 保德信投信整理,2020/06)

注意:本資料所示之指數或個股係為說明或舉例之目的,並非推薦投資,且未必為保德信投信所管理基金之對比指數或持有之部位。

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