絕地反攻!  最慘銀行股成績優股 今年來反彈近20%

德意志銀行 (Deutsche Bank) 已經有很長一段時間被視為狀況最棘手的銀行股，但該公司推行整頓計畫一年過去有了初步進展，今年來股價大漲 19%，表現傲視世界各國的銀行股。

德意志銀行雖然是從相對低基期展開反彈，但表現優於其他歐洲同業，歐洲銀行股今年來慘跌 35%，就算和大西洋對岸獲利豐厚的摩根大通)(JPM-US)、高盛集團 (GS-US) 相比，也毫不遜色。

德銀去年展開雷厲風行的整頓，大舉削減支出、縮減美國營運、脫手風險資產，尤其是管理團隊在執行長蘇映 (Christian Sewing) 領軍下，展現堅守新策略和經營本國市場的決心，從德國政府大力支撐市場的政策中受益。

蘇映的整頓措施包括退出全球股票銷售和交易業務，以及在 2022 年之前裁減 1.8 萬名人手，占公司現有近 9.2 萬員工將近 20%。

德銀專注經營企業客戶，也是投資人重新青睞該公司股票的原因。

德銀股價亮麗的漲勢，並未讓投資人和分析師對這家歷經多次組織調整的銀行卸下防備：股價淨值比 (P/B ratio) 遠低於競爭同業，營運方面也還存在難以獲利、在歐美官司等考驗，不久前聯準會 (Fed) 才再次以洗錢防制不足開罰。

此外，德銀的處境還談不上撥雲見霧，股價依然遠低於 2016 年以前的高點。

不過信評機構穆迪 (Moody’s) 說，德銀激進的策略轉向，強化了該公司以現有的信用評等因應疫情和經濟震撼的能力。

德國大力挹注經濟，疫情控制也相對優於鄰近國家，代表經濟復甦有可能快一些，銀行損失也跟著輕微點。

德國政府迄今的防疫振興措施規模達到 1.3 兆歐元 (1.5 兆美元)，占 GDP 將近五成，比率遠高於許多歐美國家。美國的比率略高於 14%。