外國公司問責法出爐 體質佳陸企相對安全

中國市場近期受兩大消息衝擊,引發投資人對中國經濟發展前景疑慮;其一,是 21 日召開的第 13 屆全國人大會議宣布,將審議「香港版國安法」,將針對「顛覆國家政權、分裂國家、恐怖活動,以及外部勢力干預」等行為加以管制,外界憂心此舉將導致香港街頭再度動盪;其二,美國參議院 20 日通過「外國公司問責法」(Holding Foreign Companies Accountable Act),要求嚴加監管所有外國在美上市公司,並加強其資訊披露。

針對香港版國安法,中信中國 50(00752)經理人葉松炫表示,雖然港股 22 日早開盤大跌逾 500 點,但對陸股直接影響不深。根據國際貨幣基金組織統計資料,1997 年香港回歸時,香港 GDP 佔中國大陸約 18%,但如今這個數字已降為 2.7%;也就是說,假使香港版國安法使另一波反送中運動再起,對中國經濟影響也有限。

如果回顧去年「反送中運動」期間陸股指數表現,反送中運動從 6 月 9 日反送中大遊行鳴槍,約至 2019 年 11 月 24 日本土泛民派大勝親中建制派,暫時劃下休止符;根據彭博統計,這段時間,台灣主要陸股 ETF 追蹤的指數,都是上漲的,中信中國 50 追蹤的 MSCI 中國外資自由投資 50 不含 A 及 B 股指數漲幅甚至達到 8.23%。

對於外國公司問責法,葉松炫指出,此法仍待美國眾議院及美國總統川普簽署後,才正式生效。而過去國會通過的法案,通常存在「理想與現實的距離」,具備執行上的難度,如果是政府直接發出的行政命令,就可能出現較大影響。

此法案是針對所有外國企業均強制管制,但美國政府卻劍指陸企,顯現這更接近中美貿易戰的延伸。葉松炫強調美國總統大選已近,川普為避免市場震盪,不會採取於實體經濟有害的大動作,多半只是選舉考量的操作。

葉松炫分析,外國公司問責法的通過也可能是瑞幸咖啡財報造假事件的餘波,因此將特別針對財報或公司內部有疑慮的企業嚴格把關。對照瑞幸咖啡在美國掛牌不到一年,就因財報無法發布而暴雷,在美上市的陸企,如為鉅量級知名企業,且上市超過三年以上,財報經過市場嚴格檢視,體質相對安全;中信中國 50 所持有的美國上市陸企,例如阿里巴巴、京東、網易等,都是符合上述體質,相對穩健的標的。

此外,阿里巴巴回港上市後,諸如京東、網易、百度等近期也傳出將回港二次上市,對陸企來說,假若中美紛爭擴大,於香港上市也能達到分散風險的效果。

陸股主要指數於反送中期間報酬率 (%)
資料來源:彭博資訊,中信投信整理;資料期間:2019/06/09-2019/11/24
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