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基金

原油減產超預期 新興債券落後補漲

鉅亨買基金 2020-05-18 15:40


一週回顧及表現

成熟市場


1. 中美關係趨於緊繃,美國初領失業救濟金人數居高不下,四月份零售銷售數據跌至 - 16.2%(前期 - 3.1%),聯準會主席召開臨時會議闡述未來經濟面臨空前危機,呼籲需要更多政策行動,引發市場擔憂,美股下跌 2.3%;

2. 歐洲各國因疫情改善,相繼解除封鎖措施,然因中美再次陷入角力賽以及擔憂復工可能引發疫情二次反彈,德國第一季 GDP 再度陷入負值,皆壓抑市場信心,歐股下跌 4.7%。

新興市場

1. 中國新公布之社會融資、工業生產年增率皆優於預期,然而零售銷售與固定資產投資遜於預期,根據法巴預估,整體失業率可能已經來到 12%,中國將在 5/21、22 舉辦兩會,市場觀望氣氛濃厚,中國股市小幅下跌 0.3%;

2. 南美洲即將邁入冬季且總統保持復工的態度,令疫情快速攀升的巴西雪上加霜,市場產生擔憂,拉丁美洲股市下跌 5.1%。

債券市場

1. 美國公債短期利率持續下探,帶動長短期利差擴大,美國政府債券指數小幅上漲 0.4%;

2. 受到投資情緒影響,全球高收益債券利差小幅擴大 18 個基點,全球高收益債券下跌約 0.4%;油價與鐵礦砂價格反彈,帶動新興市場債券落後補漲,上週反彈 0.7%。

原物料、匯率

1. 貿易摩擦以及疲弱的基本面數據,提振金價來到 1756.3,單週上漲 2.4%; 

2. 美國 IEA 最新報告指出,非 OPEC + 國家的減產速度快於預期,加上 OPEC + 國家紛紛展現減產誠意,油價上漲 10.1%(以布蘭特原油為例)。

資料來源: Bloomberg,2020/05/18(顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2020/05/15)

市場報酬率

三大市場關鍵事件及分析

1. 原油供需小幅改善

受到減產與需求轉佳,美國商用原油與庫欣地區原油庫存增加速度下降回到正常範圍,待封鎖解除,煉油廠產能利用率回升將有利油價反彈。

2. 印度下重本救經濟

印度政府宣布將推出總額高達 20 兆盧比的財政刺激方案,加上先前已推出的刺激政策,規模達到 GDP 的 10.8%,居全球第四名。

3. 鮑威爾經濟會議,暗示再度擴大負債表

週三聯準會主席發表演講,提及美國經濟面臨空陷入長期衰退的可能性,呼籲未來增加財政支持的必要,並且再次強調不考慮實施負利率,暗示著美國未來將繼續擴大資產負債表,進而為資產價格提供支撐。

本週關鍵數據行事曆

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