力成樂看今年展望 外資上調目標價

力成董事長蔡篤恭(右二)。(鉅亨網資料照)
力成董事長蔡篤恭(右二)。(鉅亨網資料照)

封測廠力成 (6239-TW) 法說會釋正面展望,看好下半年客戶需求強勁,外資普遍預期,力成第 2 季營收可望季增 5%,全年營收成長 15%,EPS 將超過 9 元,維持買進評等,其中 2 家外資上調目標價,最高調到 120 元。

雖然力成第 1 季營收優於過往淡季水準,基期較高,但歐系外資看好,力成第 2 季受惠客戶伺服器記憶體與邏輯需求強勁,居家工作趨勢驅動的 PC 與網路需求,及遊戲新機上市,抵銷消費性電子產品與手機的疲弱需求,估營收可望季增 5%。

即便受肺炎疫情影響,下半年存在營運風險,但外資預期,力成第 3 季營收將持平第 2 季,第 4 季則估將季減 7-9%,全年營收將成長 15%,EPS 上調至 9 元,維持買進評等,目標價由 115 元上調至 120 元。

亞系外資則指出,力成第 2 季標準型 DRAM 產能持續滿載,資料中心與筆電應用對 Flash 需求動能強,SiP / 模組業務同樣受惠伺服器及筆電對 SSD 的需求強勁,邏輯業務維持良好動能,預期第 2 季營運將持續成長。

亞系外資預估,力成第 2 季營收可望季增 5%,毛利率將攀升至 20.3%,全年營收估成長 16%,全年毛利率也將達到 20.3%,回到 2018 年水準,維持買進評等及目標價 129 元。

美系外資指出,由於 OEM 廠與超大規模公有雲供應商上半年已建立庫存,第 3 季記憶體 ASP 可能走軟,但隨著第 4 季智慧型手機需求可望復甦,記憶體價格走疲的趨勢可能反轉。

另一方面,美系外資認為,亞馬遜、Google、阿里巴巴與微軟等巨擘,需要更多記憶體以因應強勁的雲端需求成長,加上記憶體廠近來相繼縮減資本支出,均可望避免記憶體價格反轉向下,看好在供給吃緊、價格持穩下,記憶體產業景氣將維持上升循環。

美系外資並看好,力成新增的伺服器 DRAM 與企業用 SSD 封測產能,將從今年起至 2022 年,帶來強勁的營收與獲利成長動能,維持買進評等,目標價則由 100 元上調至 118 元。


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