古根漢投資長:金融市場與經濟現實認知失調 恐出現泡沫

古根漢投資長:金融市場與經濟現實認知失調 恐出現泡沫 (圖:AFP)
古根漢投資長:金融市場與經濟現實認知失調 恐出現泡沫 (圖:AFP)

Guggenheim Partners 全球投資長 Scott Minerd 在給客戶的最新報告中指出,金融市場價格上漲顯示出與經濟現實的「認知失調」,債券市場之間可能產生危險的泡沫。

Scott Minerd 表示,聯準會 (Fed) 和其他中央銀行提供的流動性以及對 ETF 債券的需求增加,皆掩蓋了這些問題,而新型冠狀病毒的爆發更是對經濟產生衝擊、可能刺破泡沫的最新隱憂。

Scott Minerd 甚至預估,在最糟的場景下,中國第一季 GDP 年增率可能達到負值的 -6%。

美股已經擺脫了疫情爆發之初的拋售,但債券殖利率卻仍是繼續處於歷史低位。Minerd 指出,評級為 BBB 或以下的債券殖利率很低,新債券的超額認購是信貸市場過度看漲的代表。

Scott Minerd 認為,在現有市場中,企業債殖利率低,且與公債的利差很小,風險資產價格已遭完美定價,但是到處都有危險訊號。

Scott Minerd 表示,部分投資人低估了新冠疫情對中國經濟的影響,Scott Minerd 說道:「在那種環境下,人們不會出門上班,經濟產出將驟減,不太可能重回與農曆新年假期前的水平。」

Scott Minerd 估計,如果疫情繼續蔓延下去,而中國經濟進一步受到阻礙,經濟放緩將更加嚴重地擴散到全球其他地區,並可能將油價挫低一半至每桶 25 美元,但無論是由冠狀病毒引起還是其他問題造成的經濟衝擊,市場最終都會自我修正。

Scott Minerd 說道:「我們若不是進入一個全新的 (經濟) 週期,就是市場中的投機力量已難以控制,而我偏向認為是後者。」

「我之前說過我們正進入愚蠢的季節,但我想修正一下,目前的市場環境是有夠荒謬。」


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