〈財報〉串流設備大廠Roku Q4虧損改善 激勵盤後漲逾6%

串流設備大廠 Roku 週四 (13 日) 公布 2019 年第四季財報，營收優於分析師預期，且每股虧損程度也低於分析師預期，盤後一度大漲 9%，但隨後漲幅收斂至約莫 6%。

基於 GAAP 財報關鍵數據

• 調整後每股 EPS 虧損：13 美分，優於分析師預期的每股虧損 14 美分。
• 營收 4.11 億美元，高於分析師預期的 3.92 億美元 (Refinitiv 調查的共識預期)

基於 non-GAAP 財報關鍵數據

• 純損：1571.7 萬美元，去年同期純益為 677.8 萬美元。
• 股權激勵措施：2602.2 萬美元，去年同期為 1643.7 萬美元。
• 折舊和攤銷： 649.9 萬美元，去年同期為 256.5 萬美元。
• 調整後 EBITDA：1513.7 萬美元，去年同期為 2448.9 萬美元

2019 全年財報亮點

• 淨收入年增 52% 至 11.289 億美元，高於分析師估計的 11.1 億美元。
• 平台營收年增 78% 至 7.408 億美元。
• 毛利年增 49% 至 4.952 億美元。
• 新增活躍帳戶 980 萬個，年底活躍帳戶數達 3690 萬個。
• 串流時數年增 163 億個小時，創 403 億個小時紀錄。
• 每一用戶平均營收 (ARPU) 年增 5.19 美元或 29%，達 23.14 美元 (為期 12 個月)
• Roku 營利的影片廣告曝光次數 2019 年再次翻倍。
• 全年在美販售的智慧電視 1/3 是 Roku TV。

Roku 在股東信函中提到，「前 10 大科技和電信廣告商以及前 10 大消費者包裝產品公司全部都與 Roku 在一起。」

2020 年 Q1 財測 & 全年財測

• Q1 淨收入：3 億至 3.1 億美元
• 全年淨收入：15.8 億至 16.20 億美元
• Q1 毛利總額：1.43 億至 1.48 億美元
• 全年毛利總額：7.2 億至 7.4 億美元
• Q1 淨損：5500 萬至 6000 萬美元
• 全年淨損：1.6 億至 1.8 億美元
• Q1 調整後 EBITDA：虧損 1800 萬美元至虧損 23 萬美元
• 全年調整後 EBITDA：虧損 1000 萬美元至獲利 1000 萬美元。

根據 Refinitiv 的調查，分析師預計 2020 第一季營收為 2.975 億美元、全年營收為 15.8 億美元。

Roku 在股東信函中表示，預計 2020 年全年調整後 EBITDA 基礎上大致達到損益兩平。」

此外，該信函也提到，「我們預期 2024 年之前，美國所有電視家庭約莫半數已經中斷有線電視服務，或從來沒使用過傳統付費電視服務。儘管 2019 年是媒體轉向串流服務的一年，但這改變的力道還會陸續增強。」

根據美國電信和資訊管理局數據，2017 年時約 73% 美國家庭擁有有線電視服務或訂閱衛星電視。

Roku 財務長 Steve Louden 表示，「我們非常有信心，全球正轉向串流媒體，而我們處於轉型階段中期一個非常棒的戰略地位，我們擁有關鍵差異化因素，且執行情況良好。」

基於市場對串流服務的興奮與期待，Roku 在 2019 年股價 4 倍跳，成為市值超過 50 億美元、表現最亮眼的美國企業之一。但分析師仍擔心 Roku 的獲利能力，以及諸如谷歌的 Chromecast 和亞馬遜 Fire TV 等同業產品的競爭。

Roku 上回財報中提到，預計近期 1.5 億美元收購的廣告技術公司 Dataxu 將帶動第四季營收表現。該公司協助行銷者購買影視廣告活動，這對仰賴廣告帶動業務表現的 Roku 非常重要。

Roku 執行長 Anthony Wood 週四在電話會議上提到近期的整合事宜時表示，「我認為這是迄今我們最棒的投資之一。」

財務長 Louden 在電話會議中還談到了武漢肺炎病毒，他稱該病毒衝擊了許多仰賴中國製造的企業，「但迄今 Roku 受到的衝擊不大，但倘若情況惡化，也有可能會受到更嚴重的衝擊。」