【馮冠華專欄】上證重返3000點，恆指再挑戰28000點

12 月 27 日推介 - 中信證券（6030）

1）上日港股市況總結 ：恆指週二表現偏弱，指數低開約 5 點後，大部份時間都受壓，更曾一度下跌約 114 點，低見 27792 點，最終以 27864 點收盤，下跌 42 點。半日成交金額 320 億。港股通南下仍是淨流入，金額約 11 億。北上交易關閉。藍籌 15 升 28 跌 7 持平。板塊方面，半導體、澳門賭業及中資電訊股表現較好；另外，阿里巴巴（9988）又再創新高。做空方面，比率下降至 13.3%。牛熊證街貨最新比例為 48:52，現價上下各 1000 點區間的牛熊比例為 31:69。重貨區方面，熊證下移至 28200-28249，牛證則下移至 27500-27549。恆指期貨夜市收報 27882 點，上升 26 點，低水 24 點。港股 ADR 上升 147 點，相當於恆指 28012 點。

簡評：港股在週二的交易日偏弱，但整體來說，仍是悶局待破。半日市，成交低至三百多億，買賣兩閒。其餘指標也不覺有任何特別啟示。較強勢的是半導體股，主要由於有消息指，華為將計劃加大採購中芯國際（981）14nm 制程晶片，刺激公司股價造好而已。在中美貿戰的大舞台下，中方將芯片國產化應是大勢所趨。

但問題是，如經濟日報撰文指，中芯國際在先進技術與「第一梯隊」的廠商仍有差距。中芯今年 10 月宣布，其 14nm 製程工藝芯片已經實現量產，但距離當前量產的最先進製程 7nm 還差兩代，暫時也成不了絕對的替代品。簡單來說，芯片國產化這概念會提供不少想像和炒作空間，但也要注意技術發展、中央取態、中美台韓公司的互動關係等等，股價亦極容易受消息影響而大幅波動。如欲投資在此板塊（以中芯及華虹（1347）較可取），應抱有長期作戰的心態才可。

上證在港股休市期重返 3000 點，金融、內房等板塊也見利多消息（點 2 及點 4）另外，在週初曾拖累大市的酒鬼酒，在最新的抽檢也沒有驗出甜蜜素，股王貴州茅台也見回穩。雖然香港在假期多日也發生衆多警民衝突，但場面大都又是司空見慣的，金融市場或已對此麻木，所以估計上證的回勇，加上美股也表現不俗，應有利於港股今天的表現，內房及內地券商或是領頭羊。除此之外，人民幣在港股假期中也回升，內航、紙業、內房、出口及澳門博彩等均是可關注板塊。

至於選擇方面，內房可留意強勢的融創（1918）或落後的碧桂園（2007）。中資券商應是中信證券（6030）及中金（3908）。至於人民幣概念，建議投資者密切留意盤中走勢，參考的個股是南航（1055）、創科（669）及銀河娛樂（27）。

2）中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《關於促進勞動力和人才社會性流動體制機制改革的意見》25 日提出，為促進勞動力、人才社會性流動城區常住人口 300 萬以下的城市，可取消落戶限制，另外，亦全面放寬城區常住人口 300 萬至 500 萬的大城市落戶條件。全面放開大城市落戶限制，表示勞動力可以自由流動，不再受到戶籍門檻約束，也不再受到社保、醫保等屬地化福利的掣肘，加快城市之間的人口流動。受消息刺激，內房股在 26 日普遍向上。（蘋果日報）

3）美股上兩天市況總結：美股三大指數在 24 日個別發展，當中道指下跌 36 點或 0.13%，標指及納指則分別下跌 0.02% 及上升 0.08%。至於在 26 日，三大指數全造好，當中道指上升 106 點或 0.37%，標指及納指則分別上升 0.51% 及 0.78%。十年期債息在 1.894%，美滙指數在 97.58，紐約期油報 61.75 美元。

4）個股訊息（經濟日報、信報、明報等）：彭博報道指中央欲透過中信證券（6030）牽頭，建立一家足以與華爾街大行抗衡的「航母級投行」。中證監上月言明將建立「航母級投行」，並支持證券業內之併購行動、增強資本能力、擴闊業務範圍，以及進一步國際化。上述計劃建立的「航母級投行」，報道指，預料由中信證券牽頭，冀把超過 130 家業務不同的券商合併，預計合併後資產總值將與美資大行高盛相近。

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