三大策略組成好債聯盟 顧收益防風險

今年不管是股市，還是債市，累積不小漲幅，預計明年市場恐將也會有大波動。法人認為，投資配置的核心部位仍應持有債券資產，建議把握三大策略，精選債券，組合好債聯盟，爭取收益機會，同時也防禦潛在風險。

全球央行維持寬鬆，加以部分國家推出財政刺激政策，富蘭克林投顧預期，2019 年底至明年第一季將呈現景氣回穩、微幅復甦的格局，而中期衰退風險亦相對較低，然而有鑒於今年股債市累積不小漲幅，勢必為市場帶來更大波動，建議債券資產應列為投資配置的核心部位。

如何做呢? 富蘭克林投顧建議把握「高、廣、強」策略，一是，選擇「高」信評債券配置，防禦潛在信用風險：預期 2020 年美國經濟溫和增長不至於陷入衰退，但景氣循環末期，信用市場違約率可能上揚，應降低非投資等級債比重、增加高評等債的配置，而考量美中貿易爭端未解，又相對看好較不易受外部環境干擾的美國房地產抵押債機會。

二是「廣」納國際債、新興市場債，以爭取獲利機會：隨著 2019 年全球債券殖利率大幅下修後，投資人不妨將債券佈局焦點延伸至具備降息題材、改革與優質收益機會，而新興債、伊斯蘭債都是優選標的。

三是「強」勢貨幣助攻，亦不忘增持防禦貨幣：美國經濟處於溫和成長的步調，而市場也維持一定動能，美元資產續航力可期，而部分新興國家具備政經改革題材與強勁經濟實力，包括美元、新興國家貨幣均可加以把握，此外，投組中也應納入日圓等防禦性貨幣，為來年市場波動加劇預先準備。

富蘭克林投顧認為，值此環境，投資心態也應同步調整，與其因擔心市場風險而錯失投資機會，不如了解標的之風險來源、做好資產配置，將發現適時承擔部分風險，有望提高獲利空間和機率。特別是債券部位，市場承平或震盪都有其角色發揮，加上市場氣氛多變，一檔債券基金已不足以抵禦，依個人風險承受度，打造擁有兩檔甚至三檔以上債券聯盟，更能輕鬆應對。偏愛較高債息卻又擔心風險的投資人，試著納入相對有防禦力的複合債，可發現定期定額績效相差無幾，但波動風險卻大為下降。