〈2020產業前瞻〉國際漿價有築底趨勢+迎旺季 造紙股獲利可望擺脫谷底

國際漿價有築底趨勢+喜迎旺季 造紙類股獲利可望擺脫谷底。(鉅亨網資料照)
國際漿價有築底趨勢+喜迎旺季 造紙類股獲利可望擺脫谷底。(鉅亨網資料照)

漿價因終端需求下跌、全球紙漿庫存提升,導致第 3 季起漿價大幅下跌,但隨著全球漿廠陸續減產因應,國際漿價已有築底趨勢,加上第四季為消費旺季、緊接著將迎接北美天寒地凍,預期庫存將逐步重返正常水位,有助價格恢復秩序,預期可支撐華紙 (1905-TW)、正隆 (1904-TW)、榮成 (1909-TW) 等廠商,獲利擺脫谷底。

今年 5 月起,美中貿易戰波濤洶湧,牽動紙漿價格波動劇烈,漿價 5 月好不容易回升到每噸 680 至 700 美元,但美國總統川普說要課稅,重啟貿易戰戰火後,漿價馬上連跌。

這也導致華紙第 2 季由盈轉虧,歸屬母公司稅後虧損 329.8 萬元、每股虧損 0.003 元;合計上半年歸屬母公司稅後純益 0.81 億元,年減 53.8%,每股純益 0.07 元,為近 5 年同期低點。

正隆第 2 季稅後純益 4 億元,季減 8.7%,比去年同期衰退 42.8%;今年上半年稅後純益 8.38 億元,年減 68.5%,換算每股稅後純益 0.76 元。

榮成 (1909-TW) 第 2 季稅後淨損 6060 萬元,比起去年同期或今年第 1 季皆由盈轉虧;累積上半年稅後純益 9633 萬元,雖然勉力維持正數,但比起去年同期大幅縮水 9 成,換算每股純益僅 0.08 元。

不過,進一步觀察漿價表現,7、8 月短纖紙漿價格還在 500 美元 / 噸以上,但 9 月已跌破 500 美元 / 噸,然而,到 9 月底、10 月以來,漿價已逐漸持穩,有見底之勢。且第四季向來是造紙業的傳統旺季,下游需求釋放、造紙業補庫存推動紙價上行,目前中國進入「金九銀十」旺季、緊接著將有年底聖誕節、過年等,線上消費需求持續增溫,紙類價格可望走強,造紙類股獲利可望逐季從谷底翻身。


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