【統一投信】中國A股有政策支撐 台股有台商回流效應

受到美中貿易戰影響，中國製造業指數及企業上半年獲利都相對疲軟，23 日兩國再度互相加徵關稅令關係惡化。統一大中華中小基金經理人郭秉修表示，美中關係不穩定，將持續干擾全球金融市場，著眼大中華股市長線布局，看好 A 股內有政策支撐、外有增量資金流入，台股則有台商持續回流的長線支撐，而香港股市因與 A 股多有重疊替代性且市場避險情緒高漲時，容易成為外資提款機，看法相對保守。

投資標的上，主要尋求在美中長期對戰下，較不受影響、或有機會受惠的族群，A 股方面，主軸看好因應美國針對 AI、5G 限制或日韓貿易戰而加速發展的中國國產替代商機，受外部影響程度低且穩健增長的內需消費，由需求推動價格的養殖產業，從供過於求轉為供需平衡的鈷礦等。台股方面，主要看好光學鏡頭等具高技術門檻、擁有全球高競爭力的公司。

郭秉修表示，中國四部委 (發改委、央行、財政部、銀保監) 近一個月陸續推出利多政策，為 A 股提供支撐，上周北向資金也再度轉為淨流入，根據 Wind 資料，北向資金包含滬股通及深股通，合計 19 日至 23 日當周淨流入 112.49 億元人民幣，8 月以來淨流出金額縮減至 13.55 億元人民幣，今年來則維持淨流入 1,070.37 億元人民幣。

進一步分析，北向資金流入深股通比滬股通更踴躍，資金看好以科技及新興產業為主的深圳股市，主要是 19 日美國將華為禁售令寬限期再延長 90 天，同時，中國政府宣布要將深圳列為先行示範區，擴大發展戰略新興產業，在未來通信高端器件、高性能醫療器械等領域打造創新中心，相關利多帶動科技股走強。

整體資金面，中國人民銀行 (央行)20 日首次啟動市場報價利率(LPR) 機制，一年期利率下調 6 個基點至 4.25%，人行副行長劉國強也表示，是否降準、降息都有空間，短期主要觀察 LPR 機制情況，但是降不降還要根據經濟增長和物價情勢。郭秉修認為，LPR 引導利率市場化有助降低融資成本，中國人行對於降準降息的態度有所放鬆，則令市場對未來資金寬鬆有進一步想像空間。

8 月以來在外資方面也是諸多利好，全球三大指數公司陸續宣布增持 A 股的執行時程，包括，道瓊指數宣佈將以可投資權重因數的 25% 納入 A 股，預定 9 月 23 日一次性納入。MSCI 宣佈將中國 A 股納入因數由 10% 提升至 15%，這使得 A 股在 MSCI 中國和 MSCI 新興市場指數權重將分別上升至 7.79%、2.46%，預定 8 月 27 日生效。

24 日，富時羅素宣布將 A 股納入因數由 5% 提升至 15%，並於 9 月 23 日生效。此外，MSCI 還計劃 11 月將 A 股中盤指數納入其指數體系，同時將對 A 股的納入因數由 15% 提高至 20%。三大指數公司對 A 股持續擴容的趨勢不變，將帶動全球被動資金的長期流入。

◆警語：基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書，基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書中。投資人可至本公司及基金銷售機構索取公開說明書或簡式公開說明書，或至本公司網站或公開資訊觀測站自行下載。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本文提及之個別企業僅為說明之用，並非本經理公司所經理之基金必然會投資之標的。本基金無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障，投資本基金可能發生部分或本金之損失，最大損失為全部投資之金額，投資人須自負盈虧。關於「金融消費者對該金融商品（或服務）之權利行使、變更、解除及終止」、「金融消費者對該金融商品（或服務）之重要權利、義務及責任」、「金融消費者應負擔之費用（及違約金）」以及「基金可能涉及之風險資訊」，請詳閱本基金公開說明書「買回受益憑證」、「受益人之權利及費用負擔」、「基金之資訊揭露」及「投資風險之揭露」等章節。就經理公司所提供之金融商品或服務所生紛爭投資人應先向經理公司提出申訴，若 30 日內未獲回覆或投資人不滿意處理結果得於 60 日內向「金融消費評議中心」申請評議。