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長期預測 總是鬧笑話 Fed就是最好例子

長期預測 總是鬧笑話 Fed就是最好例子  (圖片:AFP)
長期預測 總是鬧笑話 Fed就是最好例子 (圖片:AFP)

預測未來,艱難無比。看看聯準會 (Fed),就是最典型的例子。他們預測通貨膨脹或主要利率,總是犯錯。

僅僅七個月前,央行官員還預期 2019 年,Fed 將二次升息,2020 年將再升息一次。聯邦基金利率最終將來到約 3.1%。

到了 3 月,Fed 排除了於 2019 年升息的可能性,聯邦基金利率將守在約 2.4% 水準。現在,Fed 又預期明年將會降息一次,也可能還會大幅提前。

Fed 不斷改口,反應出經濟成長緩慢,且再度缺少通貨膨脹。

Fed 原先相信今年通貨膨脹仍將接近 2% 目標。然而,通貨膨脹却大幅下降,Fed 不得不將 2019 年的通貨膨脹預測由 1.8% 調降到了 1.5%。

自 2007 到 2009 年的大衰退結束以來,Fed 對經濟與通貨膨脹走勢的預測,便連連犯錯。

許多消費者與企業的貸款,都會參考聯邦基金利率的變化。現在就看看 Fed 對聯邦基金利率的預估情況。

2012 年,Fed 開始提供對聯邦基金利率較長期的預測,由 4.25% 開始。這項預測隨後逐漸降低,週三,Fed 將聯邦基金利率目標由 2.8% 調降到了 2.5% 新低點。

短期而言,這項改變或許影響不大。然而,如果 Fed 預測正確,其控制經濟的一項主要工具,在短期內,不太可能大幅高於 2.5%。

十年前,華爾街沒有人會相信聯邦基金利率的高點會低於 3%。自 1980 年代初期以來,該利率一直都高於 3%,且大幅高出 3%。

這意味什麼?Fed 偏低的預測顯示,低通貨膨脹的時代,不會很快結束。更讓人擔憂的是,美國經濟平均成長率已不太可能再回復到一年 3% 的歷史性標準。

另一點讓人擔憂的是,利率如此之低,Fed 在對抗下一波經濟衰退時,子彈恐已無多,只能祭出非比尋常又具有爭議性的措施,如上次衰退使用過的量化寬鬆 (QE)。


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