美債殖利率逼近2%! 專家:恐衝擊高收益債市場

美債殖利率逼近2%! 專家:恐衝擊高收益債市場 (圖片來源:AFP)
美債殖利率逼近2%! 專家:恐衝擊高收益債市場 (圖片來源:AFP)

美國 10 年期債券殖利率進一步下跌,昨日 (3 日) 盤中一度觸及 2.064%,逼近 2%的整數關卡,創兩年半新低。專家警告,若殖利率跌破 2%,高收益債券將恐受到衝擊。

隨著貿易戰線在多個區域展開,市場在恐慌氣氛壟罩下,統計五月份資金紛紛躲往日圓、美債、瑞士法郎等避險性資產,相對的,各大區域股票市場出現 -4.23%至 -7.5% 不等的重挫。

今年五月份各資產表現 (資料來源:Bloomberg) 
今年五月份各資產表現 (資料來源:Bloomberg) 

根據彭博社報導,近期債市的瘋狂上漲,引發各界專家出現不同的聲音。MUFG Union Bank 的首席金融經濟學家 Chris Rupkey 在彭博社的採訪中表示,債券市場的表現似乎「毫無邏輯」,認為近期的漲勢,只是市場恐慌下無意識的反彈,而一旦開始反彈,市場就會持續追捧,同時為金融市場帶來更多新的恐懼,風險性資產已過度偏離多頭趨勢。

這番言論與許多華爾街的看法相左,因債券殖利率常有市場領先指標的意涵。

以歷史的經濟循環觀察,債券殖利率下跌,隱含著市場對於未來通膨預期的降低,同時市場也在定價未來央行可能的利率決策。這也是驅動目前風險性資產重要的因素。

JPMorgan 預警,美債殖利率可能進一步走跌。JPMorgan 已經下調美國十年期殖利率預測,預期至今年底將跌至 1.75%,同時,JPMorgan 也警告環球客戶,全球的貿易戰升級,最終將可能導致經濟衰退。

AXA 投資公司與宏利資產管理公司也認為,經濟前景與通膨水準的預期正在走低,對前景不樂觀的看法,使公司正在減少新興市場的風險部位,轉而將資金投於公債等避險性資產,特別是長天期的政府債券。

花旗銀行投資策略師表示,如果美國十年期債券殖利率跌至 2% 以下,對於低信評的垃圾債將帶來風險,反映在景氣降溫的循環裡,油價下跌,加上信用評等的修正,高收益等級的垃圾債也將受到衝擊,恐隨其他風險性資產出現修正。

高盛認為,市場正在定價今年將出現低於預期的經濟成長率,同時,低通膨的威脅也反映在風險性資產上。同時,2018 年市場對於經濟將走入下降循環的預測,又再度浮現。

摩根大通已將今年美國的經濟預測下調至 2%,認為今年可能步入衰退的機率,已從一個月前的 25%提高到 40%。


延伸閱讀

留言載入中...P