安聯投信Q2基金投資趨勢建議

安聯投信指出，美聯準會 (Fed) 貨幣政策轉向，對升息態度轉為保留，全球主要央行確立鴿派立場，全球貨幣寬鬆的氛圍，讓第二季以來，資金行情持續帶動風險性資產續揚。隨著暫停升息，利率進入高原期，在 2019 年第 2 季關注資產品質、強化投資組合的追漲抗跌因子，更為重要。

另一方面，在景氣溫和成長、收益步入高原期之際，如何善用新思維來進一步強化收益的穩定性，也很重要，建議核心合資組合可納入，在息收、波動度和投資勝率都具相對優勢的美短年期高收益債資產；善用息收型基金搭配後收 N 級別也是有利長期投資的新選擇。

安聯美國短年期高收益債券團隊認為，未來收益致勝關鍵在於「降低資產波動」，減少利率與信用風險的影響，同時瞄準收益區間，將有助以低波動參與長期收益機會。

安聯投信產品首席蔡明潔表示，在資金寬鬆、市場高度反映基本面轉佳的同時，但也迎來美股來到高檔以及財報和經濟數據陸續揭曉的挑戰，除了主動參與收益，可善用定期定額掌握成長機會。以收益來說，積極與穩健部位都應建立；成長性則以瞄準長線趨勢的台股基金為主。

蔡明潔表示，全球風險資產市場的關注點，將從流動性寬鬆預期逐漸回歸至基本面。目前景氣放緩但仍溫和成長，美國是基本面與息收機會能見度較高的市場，投資宜把握穩布局的大原則，波動度及收益穩健度，都需要留意。

其次，尋找收益依舊且仍是未來重要的投資焦點。若以存續期與信評來劃分債券資產，美短年期高收益債既有短年期抗震特性，同時具備較高收益機會，堪稱債券新藍海。

就穩定度，以全球來看，美高收益債仍是能見度與穩健度較高的類別，因為其整體違約率仍處在歷史低檔，加上利息倍數保障倍數、槓桿倍數等都處於優於長期歷史水之上。新興市場當中也有一些國家具備投資價值，但個別差異較大、配置上需更為審慎。

安聯投信旗下安聯收益成長基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)，長期策略採取均衡布局股票、高收益債券及可轉換公司債等三大美元資產，策略上主要藉由成長股掌握成長動能，高收益債帶來收息，並依靠可轉債為投資組合帶來跟漲抗跌的效果，在波動年代更受市場高度青睞，為台灣第二大境外基金。

其次，相對穩健保守的配置，可考慮加入多元組合債券。多元組合債走勢相對其他單一資產穩健，顯示多元組合債亦是參與市場收益機會的較佳選擇。安聯投信旗艦基金之一的安聯四季豐收債券組合基金（本基金有一定比例之投資包含高風險非投資等級債券基金且配息來源可能為本金），以多元信用債為主、靈活調整，並搭配現金與股債期貨避險等調整，力求降波動、添收益。

更保守的多元信用債配置策略，則可以較低存續期間為目標，降低利率風險，聚焦於投資級債與高收益債利差之間，嚴選具有體質改善契機的發債者，藉由掌握存續期與利差雙方的甜蜜點，瞄準全球多元信用債機會。這種全面升級的債市策略，不論市場位處升息或是降息循環，都可適用。

在台股方面，安聯投信表示，明年大環境沒有理由不成長，除了有望受惠於基期因素之外，由於 iPhone 新功能應用推陳出新、5G 大方向在市場需求以及政策扶持對於相關供應鏈所帶來的乘數效果，這些都是推動產業成長的動能，值得期待。

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本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障，投資人須自負盈虧。基金投資可能產生的最大損失為全部本金。匯率變動可能影響基金之淨資產價值、申購價格或收益。基金因短期市場、利率或流動性等因素，波動度可能提高，投資人應選擇適合自身風險承受度之基金。PIMCO 系列基金持有衍生性商品之總部位，依愛爾蘭金融服務管理局的計算方法，可達基金淨資產價值之 100%，可能造成基金淨值高度波動及衍生其他風險。本基金 B 類型受益權單位將每月進行收益分配評估，決定應分配之收益金額，且分配金額若未達新台幣 300 元，除銀行特定金錢信託外，將轉入再投資。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率，配息時應注意基金淨值之變動；基金淨值可能因市場因素而上下波動。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。現階段法令限制投資於中國大陸證券市場僅限掛牌上市之有價證券 (境外基金總金額不得超過基金淨資產價值 10%)，基金投資地區包含中國大陸及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值承受不同程度之影響，投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家，可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動，而使資產價值受不同程度影響。本基金可投資於轉換公司債，由於轉換公司債同時兼具債券與股票之特性，因此除利率風險、流動性風險及信用風險外，還可能因標的股票價格波動而造成該轉換公司債之價格波動，此外，非投資等級或未經信用評等之轉換公司債所承受之信用風險相對較高。配息型基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損，且進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。本公司於公司網站揭露各配息型基金近 12 個月內由本金支付配息之相關資料供查詢，投資人於申購時應謹慎考量。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。依基金投資標的風險屬性和投資地區市場狀況，由低至高編制為「RR1,RR2,RR3,RR4,RR5」五個風險收益等級。本風險收益等級僅供投資人參考，不得作為投資唯一依據。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。現階段法令規定投資大陸地區之有價證券以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限，且投資前述有價證券總金額不得超過該境外基金淨資產價值之百分之二十；基金投資地區包含中國大陸及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值受不同程度之影響，投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。