美股反彈是利空出盡?大摩:還會再跌 把握反彈宜賣出持股

(圖:AFP)
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投資人對美股的情緒似乎已走出去年 12 月拋售時的恐慌,不過摩根士丹利首席美國股票策略師 Michael Wilson 仍然警告,標普 500 指數今年還將測試 12 月的低點,投資人應該趕緊賣出股票。

Wilson 表示,經過 1931 年以來最糟糕的 12 月之後,美股有望出現亮麗的 1 月成績,MSCI 世界指數今年以來已上漲 4.5%,各國股市都欣欣向榮,但事情卻可能好景不長。

Wilson 指出,市場在過去 6 個月所擔心的事情仍在形成,甚至可能更糟。經濟增長正在急遽減速,企業獲利下降幅度也是 2015-16 年以來最快。以首週所公布金融業為主的財報來,EPS 成長僅約 0.75%,是 2016 年以來最低。

美股財報成長料將放緩 (圖表取自 Zero Hedge)
美股財報成長料將放緩 (圖表取自 Zero Hedge)

Wilson 表示,通常在股市大跌後,投資人在壞消息時還積極買進,是強烈的買進信號,說明利空已經被股市先定價。然而,Wilson 提出 3 點,投資人可能樂觀過頭。

首先,金融股雖然現階段表現相對強勁,但他們是去年表現最差的股票之一,原因是環境嚴竣,尚不知那些公司能否存活下來。簡而言之,即使經過大跌,金融股的估價可能還相對其他行業過高。

其次,預期中的獲利修正尚未出現,很多比定價糟的公司還沒公布財報。最後,一堆利空仍等在後頭,包括美國政府關閉、貿易不確定性持續、英國脫歐談判失敗,以及聯準會仍在縮減資產負債表、經濟數據的惡化正在加速,種種因素都還會衝擊股市。

Wilson 指出,無論好消息或壞消息,如果市場過於一致認可,那麼投資人在那個時間點,可能要考慮往另一個方向,例如去年對減稅的興奮。今年 1 月市場的一致看漲,可能就是個錯誤。

Wilson 認為,現階段應先隨著市場反彈減碼,他相信,伴隨著可能來臨的基本面壞消息,加上政治上戲劇性動盪,市場將重新測試去年 12 月的低點。


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