【台新投信】2019先蹲後跳 增強肌耐力抗波動
※來源:台新投信

金融市場風浪漸大,經濟成長速度趨緩、主要央行寬鬆政策開始轉向,而美中貿易摩擦方興未艾,面對逆風投資的操作難度提高,台新投信指出,熱錢退燒,股市震盪加大,但是並非轉為負報酬,而是不再呈現多頭齊漲的狀態,主動精選、分散風險成為 2019 年投資的操作法門。

2019 三大措施  強化體質、團隊合作、聯手強援

台新投信代理總經理葉柱均表示,因應難度提高的環境,台新投信從三方面切入: 一是加強投研團隊戰鬥力,透過專業新血注入,打造更堅強投資陣容,以創造超額報酬為主要任務;二是結合台新金控各子公司的力量,包括台新銀行、台新證券、台新投顧,效率地運用資源,把綜效極大化;台新投信未來在產品提供部分,除了繼續推出公募基金滿足多數投資人需求,也將針對特定客戶提供合適的私募基金,以更多元、更精緻的方式服務投資人。

最後,為了因應多元的產品型態,我們將擴大合作對象,尋找實力堅強的海外資產管理公司,讓海外顧問成為台新投信投資團隊的延伸,發揮 1+1 大於 2 的效果。

台股: 黎明前短暫黑暗  2019 先蹲後跳

台新投信副總經理沈建宏指出,這三年激勵股市上漲的原因主要是資金湧入 ETF 推升權值股,股市評價推高後又拉動中小型股,目前雖然聯準會進入升息循環,資金並沒有從 ETF 撤場跡象,研判資金仍在股市內尋找投資機會。

2019 年確實面對經濟成長趨緩、企業獲利下修的考驗,且包含人工智慧、物聯網、5G 等殺手級應用尚未形成氣候,科技業的獲利動能將在 2019 上半年將出現空窗期。根據市場推估,獲利下修的情形可望在上半年落底,台新投信研判 2019 第二季將是全年的最低點,可是緊接著,市場將開始醞釀 2020 年的樂觀展望。

首先,可望啟動高速傳輸新境界的 5G 將在 2019 年完成佈建、2020 年開始商轉,這項高效率傳輸的技術突破,可望拉動相關族群的大躍升,包括無線基地台建設、數據中心、傳輸設備等。

此外,近年來引發議題的電動車與人工智慧族群持續成長中,雖然已然是長期看好的趨勢,但是成為領導市場的主力仍需要時間醞釀。至於傳產則視季節性波段操作。

沈建宏進一步指出,景氣與企業獲利雖謹慎,但對台股無須過度悲觀,根據台新投信綜合評估,2019 年由於科技股缺乏殺手級產品,大盤走勢取決於總經面因素,預計於第二季落底,不過就技術面來看,在十年線應有支撐,接近下半年後,則受到 5G 商轉與選舉年的題材帶動,大盤有機會向上走揚。

美股  破壞式創新 永遠的多頭司令

美中貿易戰與美債利率倒掛讓市場擔憂陷入熊市,台新智慧生活基金經理人蘇聖峰指出,短線市場等待美中談判的進度與聯準會下周會議結果,大盤有機會打底,但仍需留意風險。雖然根據歷史經驗,長短期利率倒掛通常預示著經濟衰退,但平均而言,過去利率倒掛到市場向下反轉有 2 年區間,且各項主要資產在此區間多數為正報酬,更何況目前紐約聯準會對未來一年陷入衰退機率僅 20.4%,低於平均 40%,建議投資人無須恐慌,甚至當市場過度反應時,都是進場點。

蘇聖峰指出,根據第三季財報公布結果,下修展望的企業家數比例增加,主要是成本壓力提高,包括關稅稅率、平均時薪、利率上揚等,不過,近期指標科技股本益比大幅修正已反映這些隱憂;此外,資金正從美股與成長股撤出,當成長股不再是最擁擠的交易時,反而是逆勢佈局美股與科技股的好機會。

蘇聖峰表示,科技創新可以關注三大領域: 物聯網、人工智慧、雲端運算。宏觀上,從全球資料量使用、物聯網裝置的預估、人工智慧與雲端產業市值預估等,都有樂觀的成長速度,而相關的個股,如雲端通訊獨角獸 Twilio、支付工具 paypal 等具有創新技術企業的股價相較於大盤也有更亮眼的表現。

此外,當雲端、大數據遇到生技產業時,也撞擊出創新的火花,蘇聖峰指出,精準醫療的發展將重新定義醫療生態體系,包括免疫療法、創新醫材、遠距視訊平台、電子病歷等,不僅將大幅度提升人類生活,也將帶來龐大的投資商機。

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