住建部:降低門檻增加公積金貸款額度 7股井噴

3月20日，住房城鄉建設部召開全國電視電話會議，要求各地進一步加強住房公積金管理，提高資金使用效率。住房城鄉建設部部長陳政高在對住房公積金管理工作作出重要部署時強調，住房公積金是重大的民生工程，對於改善中低收入家庭住房條件、促進房地產市場平穩健康發展具有重要意義，各地要進一步提高認識，統一思想，增強工作的主動性，加大工作力度，發掘住房公積金的巨大潛力，用好用足住房公積金。

陳政高指出，住房公積金是重大的民生工程，正是有了住房公積金，才使4700萬職工喜遷新居，改善了住房條件。住房公積金制度對提高繳存職工住房消費能力、解決住房問題、穩定房地產市場發揮了重要作用。截至2015年1月底，全國住房公積金繳存職工達到1.1億人。2900萬繳存職工累計擷取住房公積金3.9萬億元，其中住房消費類擷取2.9萬億元。發放住房公積金個人住房貸款2200萬筆，總額4.3萬億元。

陳政高強調，要提高資金使用效率，發揮住房公積金的潛力。希望各地更多發揮主動性，采取多種措施，用好用足住房公積金。要進一步降低門檻，增加公積金貸款額度，簡化手續，建立方便快捷的業務流程，縮短辦理時限。各地要進一步采取公積金跨省、跨市異地支取使用的措施。使住房公積金在支援居民基本住房需求、改善民生方面發揮更大作用。

住房城鄉建設部還進一步完善了住房公積金資訊披露制度。城市每年3月底、省（區）每年4月底、全國每年5月底，通過政府公報、政府網站、住房公積金中心網站、新聞發布會以及報刊、廣播、電視等渠道，對機構概況、業務運行、財務數據、資產風險、效益分析以及需要披露的其它重要事項進行定期披露。

保利地產(行情600048,問診)個股資料操作規則咨詢高手實盤買賣

保利地產:銷售穩健增長 再融資增加彈性

保利地產 600048

研究機構：華融證券 分析師：易華強 撰寫日期：2015-03-19

事件

保利地產公布2014年年報，實現營業收入1091億元，同比增長18.1%， 歸屬於上市公司股東的凈利潤122億元，同比增長13.5%。

銷售穩健增長，綜合優勢明確

在去年一二線城市普遍銷售下滑的背景下，公司簽約銷售金額1366.76億元，同比增長9.09%，市場占有率逆市提升0.25個百分點至1.79%， 體現了公司作為地產央企的綜合競爭實力。公司重點版面珠三角、長三角和環渤海三大城市群，已進入全國57個城市，總儲備建筑面積1.25億平米，位於全國地產公司前列，豐富的儲備保障了公司持續成長空間。公司在去年毛利率下降的情況下，凈利率有所提升，體現了較高的綜合控制和管理水平。公司綜合資金成本僅為6.5%，通過美元債券和中票獲得低成本資金，融資能力優勢明顯。

公司轉型積極推進

住宅開發之外，公司在地產基金、健康養老等方面積極開拓，公司基金規模280億，排地產基金第一位。公司三位一體的養老戰略逐步落地， 社區適老改造、機構養老等均走在市場前列。公司酒店、商業持有超百萬平米，團隊培育和品牌輸出正有序開展。公司國際化也正在加速。

投資建議

100億再融資將進一步增強公司的綜合實力，增加業績和股價彈性。預計公司15年和16年凈利潤同比增長15.5%和19.3%，目前股價對應PE 為7.5倍和6.3倍，維持推薦評級。

風險提示

1、宏觀經濟波動2、房價大幅下跌3、房地產銷售低迷

招商地產(行情000024,問診)個股資料操作規則咨詢高手實盤買賣

招商地產:多項資源將落地 戰略重整可期待

招商地產 000024

研究機構：中銀國際證券 分析師：田世欣 撰寫日期：2015-03-12

招商地產14年實現營業收入433.85億元，同比增長33.21%，歸屬於上市公司股東的凈利潤42.64億元，同比增長1.5%，每股收益1.66元，公司4季度毛利率如期反彈但業績低於預期，主要原因是計提5.3億元存貨減值準備，我們下調公司15-16年每股盈利預測至1.95和2.35元，17年預測為2.72元，考慮公司強大的融資優勢、集團扶持下多項資源今年落地、一線城市項目銷售彈性佳等因素，將A股目標價格上調至29.34元，B股26.91港幣，維持A、B股買入評級。

支撐評級的要點

14年凈利潤低於預期，計提存貨減值繼續清理資產。4季度公司毛利率如我們預期回升至42.6%，帶動全年毛利率回穩至37.3%，但凈利率保持下滑態勢，較去年低3.1個點至9.8%，主要源於對蘇州、佛山、杭州、煙臺、青島等5個項目計提跌價準備影響利潤總額5.29億元。

14年銷售任務圓滿完成，15年計劃再增15%以上。2014年簽約銷售面積364萬平米，銷售金額510.49億元，同比增加18.18%，可售貨值約850億，去化率達到60%。2015年可售貨值約1，100億，計劃銷售額增長15%以上即587億；如果去化率能達到55%以上，那么15年銷售額將超過600億元。

資金渠道優勢巨大，土地獲取積極。公司是少有的不差錢並14年大力度拿地的地產公司，目前已布點全國30個城市在上海、廣州、深圳、南京等城市新增項目資源610.74萬平方米，縱使拿地態度積極公司資產負債率和凈負債率仍然保持在71%和33%的低位；14年公司融資渠道全面拓寬，啟動80億元可轉債發行，發行“招商不動產債權計劃”，中票獲批。全年綜合資金成本5.10%，同比下降0.13個百分點。

集團內部合作加深，強勢資源待爆發。14年招商局集團內部合作取得突破，產融結合，集團在蛇口太子灣項目、前海土地、漳州開發區資源預計今年均會逐步分布納入上市公司體內；沿海城市港口產業升級也將獲得突破，優質資源極為豐富。

兩條新路三片沃野，戰略重整可期待。公司制定戰略開發海外業務和輕資產運營兩條新路，體驗式綜合體、主題特色產業園和健康地產三片沃野，另外，公司也將攜資金優勢積極尋求並購機會。14年推出的股權激勵計劃對凈利潤三年復合增長率做出不低於15%的要求，有望激發管理層積極性。

評級面臨的主要風險

銷售去化不達預期，所在區域房價下跌。

估值

招商地產是A股公司中融資優勢最顯著的公司，在目前行業空間逐漸逼仄的環境下，融資能力和成本成為重要的競爭力；公司今年利好頗多，蛇口自貿區對主力產品銷售形成巨大支撐，港口舊改、前海土地等多項預期資源落地；在核心城市地價上漲的環境下保持偏低的土地成本。鑒於其優勢資源，我們按15年末NAV溢價10%將A股目標價從16.62元上調至29.34元，B股目標價由16.47港幣上調至26.91港幣，維持買入評級。

金豐投資(行情600606,問診)個股資料操作規則咨詢高手實盤買賣

金豐投資:綠地集團-可持續的外延式擴張之路

類別：公司研究 機構：廣發證券(行情000776,問診)股份有限公司 研究員：樂加棟，郭鎮 日期：2015-02-16

核心觀點:

綠地集團:可持續的外延式規模擴張14年綠地整體規模再次邁上新臺階，經營業務收入4021億元，同比增22%，今年目標4500億元，董事長張玉良表示“今年上半可以完成上市”。

未來將依靠“新高度、新格局、新視野”贏得競爭優勢，實現規模再增長。

新高度:房地產綜合實力再突破綠地2014年房地產銷售金額2408億元，成為行業龍頭，今年目標2800億元。綠地土地儲備龐大，近1.2億平米。14年拿地建面近2000萬平米，排名第一.城市版面合理（一二線城市占比80%）、產品結構完善（住宅60%和商辦40%），在商業地產（總規模超18000萬平米，自持購物中心300萬平米，新建商業部分可比肩萬達）、超高層和產業地產上不斷形成綠地特色。

新視野:海外業務蓬勃發展，后勁十足綠地是國內房企進軍海外的先驅，近兩年來已斥資近900億元先后在亞洲、北美、西歐和澳大利亞投資開展了11個海外房地產項目。2014年海外業務迎來爆發期，銷售貢獻153億元，同比增467%，今年目標300億元。

新格局:依托綜合產業平臺，培育多元增長極綠地目前已在大基建、大金融、大消費三個領域有所突破。1成立地鐵投資公司，已簽約徐州、南京、重慶軌交項目，力爭2020年實現千億產業規模。2成立綠地金控集團，2014年增資至30億元，持有上海農村商業銀行4%股權、錦州銀行3.98%股權、東方證券(行情600958,問診)2.46%股權（擬上市），未來將積極收購金融牌照，打造核心金融資產。3依托海外業務版面，建立海外商品貨源渠道（即采購中心），並啟動版面線下實體店，搭建O2O模式。

盈利預測與投資評級綠地或將在今年上半年完成借殼上市。截至2013年末，綠地凈負債率超過200%，考慮到綠地未來“3+X”產業集群的總體版面和外延式擴張發展的需要，必定會充分利用資本市場的融資功能。同時，綠地是國企混合所有制改革排頭兵，此次借殼上市完成后，員工持股會和戰略投資者的持股比例分別為28.79%和22.64%，這些新獲取股份的限售期均為12個月。

綠地依托自身的平臺優勢和體制優勢，能夠走出一條獨具特色的外延式規模擴張發展之路。預計綠地14年、15年凈利潤分別為90、100億元，由於借殼上市尚未完成，對應標的為金豐投資，基於對綠地長期發展看好，以及借殼上市成功的預期，我們對金豐投資維持“買入”評級。

風險提示

外延式規模增長速度低於預期。借殼上市進度低於預期。

中南建設(行情000961,問診)個股資料操作規則咨詢高手實盤買賣

中南建設:被低估可持續成長龍頭

中南建設 000961

研究機構：廣發證券 分析師：樂加棟，郭鎮 撰寫日期：2015-02-17

區域市場活力，銷售持續發力。

公司在14 年實現房地產銷售金額約207 億元，同比13 年增長32.2%。

在14 年整體市場規模負增長的背景下，公司通過加大銷售力度以及房地產規則上的轉變，打開了一條增長的新途徑。截止到14 年底，公司在手存貨約127 億，其中南通以及蘇州區域存貨占比在55%左右，部分去化壓力較大的區域目前存貨壓力已經有比較明顯的降低。15 年公司計劃新推貨規模約300 億，總貨值規模將會達到427 億，在合理的去化率的假設下我們認為公司15 年的銷售可以超過250 億。

資源儲備豐富，融資頻道打開。

公司下半年未披露新增項目，截止到八月份半年年報項目情況來看，公司增加了5 個項目，新增項目總規模達到99.7 萬方，總地價50.76 億元。

預計公司在年報中還將披露部分新增項目儲備，從當前的拿地情況來看，公司拿地力度與13 年相比有所降低，拿地金額占銷售金額的比例為24.5%。

下半年提出中票融資計劃36 個億，從已經完成發行中票的公司來看，整體平均融資成本為4.76%，預計在15 年上半年，公司有望提出融資方案，這對於公司未來發展有重大影響。

預計公司14、15 年EPS 分別為1.28、1.57 元，維持“買入”評級。

公司當前市值144 億，刨除建筑業務近60 億，房地產業務市值規模不到90 億，作為年均增速超過30%主流成長型房地產開發企業，公司整體市值水平較低，RNAV 折價31.3%，在地產板塊中折價率較高，具備較好的安全邊際。

風險提示。

三四線城市銷售不達預期。

泰禾集團(行情000732,問診)個股資料操作規則咨詢高手實盤買賣

泰禾集團:主業強勁大金融開花 高增長有望持續

泰禾集團 000732

研究機構：國信證券(行情002736,問診) 分析師：區瑞明，朱宏磊 撰寫日期：2015-02-27

主業強勁

泰禾集團是我們2014年重點推薦的股票之一，推薦的邏輯很簡單——？在行業下行階段，高杠桿是風險、增加土儲是包袱；但政策托舉之下，行業預期改善，高杠桿有望因為融資寬鬆及銷售改善而降下來，在行業下行階段增加的土儲在上行階段反而會轉化成資源，並實現‘彎道超車’!？，2014年屢創佳績的泰禾給出了最好的佐證:高品質、差異化的產品定位使得泰禾品牌深入人心，旗下多個項目斬獲當地市場銷售冠軍，銷售業績實現跨越式增長，2014年入圍全國房企銷售排名30強。

2015年我們繼續看好，認為泰禾在品牌、版面、產品、運營等方面逐步形成的競爭力已使其擁有持續高增長的潛質，未來有望不斷實現跨越式發展。

大金融開花

2月26日東興證券(行情601198,問診)上市首日秒封漲停板（首日漲幅44%），目前股價仍嚴重低估，持續上漲可期，作為第二股東的泰禾（共持有9900萬股）有望獲得超預期的投資回報，這將利於泰禾優化其資金結構，進一步夯實地產主業。

在2010年借殼ST三農上市時，泰禾已初步形成？一體四翼？多元化發展格局，尤其在金融板塊，參股東興證券、福建海峽銀行、福建農商銀行，戰略性版面？大金融？。

2015年彈性最大的地產股，維持最高評級——買入!

基於對地產市場整體溫和改善、公司業績維持高增長的判斷，加上京津冀、福建自貿區等概念升溫等多重利好，我們認為泰禾集團將成為2015年彈性最大的地產股，預計14-16年的EPS為1.21/1.91/2.43元，對應的PE為19.0/12.0/9.4X，預計2015年房地產銷售額有望突破300億元（大幅增長30%），維持最高評級——？買入？!

新湖中寶(行情600208,問診)個股資料操作規則咨詢高手實盤買賣

新湖中寶:參與歌華有限定增 推動互聯網金融發展

新湖中寶 600208

研究機構：海通證券(行情600837,問診) 分析師：涂力磊，謝鹽 撰寫日期：2015-03-09

事件:

2015年3月7日，公司公告稱，公司擬以現金3億元認購歌華有線(行情600037,問診)非公開發行的A股股份，發行價格為14.95元/股。

投資建議:

公司土體儲備充足，重組后啟動互聯網金融將有利整合公司旗下金融資產。公司項目儲備權益建面達1601萬平（土地成本較低廉），海涂開發儲備811萬平（屬大型城鎮化綜合項目），土地儲備量居於同類地產公司首位。2014年，公司計劃實現結算額90.73億元，同比增長64.63%。同時，公司參股金融企業（本次參股溫州銀行13.96%股權有望分享溫州金融改革紅利）和投資礦產實現了多元化經營。公司目前搶先試水房地產融資用於棚戶區改造，一旦嘗試成功將推升業績同時帶來債務結構改善。我們預計公司2014、2015年EPS分別是0.18和0.26元，對應RNAV是8.88元（參與大智慧(行情601519,問診)重組前公司的RNAV是8.41元）。截至3月6日，公司收盤於7.16元，對應2014、2015年PE分別為39.78倍和27.54倍。考慮公司更大程度投入互聯網金融平臺建設，我們以RNAV溢價10%作為目標價，對應9.77元，維持“增持”評級。

泛海控股(行情000046,問診)個股資料操作規則咨詢高手實盤買賣

泛海控股:轉型格局漸成 地產+金融+投資大發展

泛海控股 000046

研究機構：平安證券 分析師：繳文超 撰寫日期：2015-02-05

泛海控股簡介:泛海控股的前身為深圳南油物業収展股仹有限公司，於94年在深交所上市；98 年，泛海集團受讓公司股仹，成為公司控股股東。2007年，公司通過資產重組，實現了控股股東房地產業的整體上市。2014 年，公司收購民生證券、入股民生信托、參股中民投，幵且通過旗下海外子公司收購和記港陸。

地產部分概況:公司秉持多業態収展理念，公司產品種類涵蓋住宅、商業、寫字樓、酒店、大型城市綜合體等，具有較強的抗風險和抗周期能力。

金融部分概況:泛海控股持有民生證券73%的股仹，民生證券14 年前三季度收入為8.4 億，凈利潤為2.1 億。收入結極中，經紀業務和投行業務占比較高。

中國民生信托有限公司前身為中國旅遊國際信托投資有限公司， 成立於1994 年。2003 年3 月，中國銀行(行情601988,問診)業監督管理委員會批準公司進行重組。2013年4 月16 日，公司完成重新登記，幵於4 月28 日重新開業2013 年，民生信托的凈利潤為5600 萬元。而泛海控股通過參與民生信托的增収，目前在民生信托中股仹占比為25%。

同時公司還擬收購時富金融和民安保險部分股權。

投資部分概況:公司出資10 億投資中民投，股仹占比2%；出資 1 億美元投資中信泰富；出資38 億元購買和記港陸，股仹占比71%。

投資建議:采用分部估值法對公司進行估值，地產部分采用NAV，計算出地產部分價值為397 億，民生證券公司按股比市值為260 億，民生信托13億，時富金融6 億，民安保險約18 億；投資部分估值50 億。維持公司“推薦”評級。

風險提示:轉型風險，地產部分大幅滑坡。