【大行報告】中泰證券:璞泰來三季度經營性現金流改善

※來源:財華社

中泰證券發表研報指,璞泰來(603659-CN)公佈2018年三季報,實現營收22.91億元,同增47.76%;歸母淨利潤4.29億元,同增32.48%;扣非歸母淨利潤3.35億元,同增9.78%。其中2018Q3實現營收9.14億元,同增53.23%;歸母淨利潤1.72億元,同增34.29%;扣非歸母淨利潤1.14億元,同降8.25%。

研報指出,2018Q1-3公司期間費用率相對穩定,而負極業務成本上漲,毛利率下滑進而致使盈利能力承壓。同時,單季度來看,Q1-Q3經營性現金流淨額分别為0.14、-0.88、2.54億元,Q3改善明顯。2018年三季度末預收款項和在建工程大幅增加,主要係公司為擴建產能進行相應的生產基地和設施建設所致。此外,公司擬向176名核心員工授予限製性股票300萬股,其中首次授予244.37萬股,價格22.59元。股權激勵涉及範圍廣,期限長,設置公司、業務單元、個人三種考核體係,有利於公司長遠發展。

研報認為,璞泰來作為人造石墨負極龍頭,優質產能擴張同時向上遊延伸石墨化,此外基於鋰電中遊優質平台進行多點業務佈局,持續增長可期。預計2018-2020年分别實現淨利5.71、8.21和9.54億元,同比分别增長26.61%、43.83%、16.17%。


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