【野村投信】總體經濟穩定復甦,主動選股才是贏家
野村投信 2018-10-05 10:07
受到負面消息與貿易戰影響,第三季新興市場震盪起伏,不過台股表現相對堅挺。野村投信表示,台灣股市可望維持亮眼表現,除了持續受惠於全球經濟增強,第四季也是科技股的傳統旺季,預估台股成長動能仍將由科技股帶動,看好產業包括 AI,雲端運算、伺服器、電動車、電競、及汽車電子等,5G 時代來臨之下相關產業也具成長動能,而「選股不選市」仍為投資能否勝出之關鍵。
野村投信國內股票投資部主管姚郁如表示,全球景氣持續正向發展,目前主要經濟體 PMI 維持 50 以上,國際貨幣基金 (IMF) 預估 2019 年全球經濟成長值為 3.9%,台灣景氣可望受惠全球景氣復甦趨勢,出口成長並帶動國內投資及消費,從過去經驗來看,台灣出口成長與美國製造業 ISM 指數相關性大(附圖一),在美國經濟持續暢旺下,出口將維持成長趨勢。目前須持續關注的變數就是貿易戰,雖然以雙方貿易條件來看,中國略微處於劣勢,但在中國適度調整財政以及匯率政策下,台灣企業若能在緩衝期間將出口商品移至東南亞或是從台灣出口,可望降低影響程度。
姚郁如指出,近期國際大事對台股的影響有限,以土耳其的貨幣危機為例,由於土耳其並非國際主要出口市場,且新興市場的經常性赤字除了土耳其以外多有改善,對台股的負面影響不大。從價值面來看,目前台股本益比約位於長期均值 14 倍,股價淨值比約為 1.8 倍,評價合理未過高。
至於產業面,第四季為科技股傳統旺季,加上科技股有多種新應用興起,長期需求保持樂觀,2018 下半年科技股相關企業獲利預估年增率為 17.1%,AI、雲端、伺服器、電動車及汽車電子都是看好產業,預計盈餘成長仍由科技股帶動;值得留意的是,傳產中部份原物料以及金融類股亦見成長動能。非科技股中,包括金融以及受惠於中國去產能及環保政策等類股亦可加以留意。
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