【安聯投信】歐美及亞洲不含日本 小幅資金淨流入美股近一周表現相對抗跌

美擬對中輸美商品加徵 2000 億美元關稅「箭在弦上」，全球股市震盪。根據美銀美林引述 EPFR 統計至 9 月 5 日當周，由於觀望氣氛仍濃，交投相對審慎。其中，歐股、美股和亞洲不含日本均呈現資金淨流入、但金額都不大，新興市場、拉美和歐非中東則是淨流出 (見表)。

在美股方面，安聯收益成長多重資產基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）經理人林素萍表示，市場密切關注美中貿易後續發展，不確定性升高，趨避心態漸濃，全球股市反覆消化貿易談判的各類消息，等待方向。

根據統計，近一周，美科技股受到美國會審查與監管加大的影響下跌，波及歐洲科技及汽車消費股，避險需求也推升日圓。但美股表現仍相對穩健，美股道瓊、S&P500 跌幅不到 1%；新興市場指數受到中美貿易影響出現較大波動。

林素萍表示，美國與加拿大之間的北美貿易協定談判持續進行中；此外，美國政府可能於近日對中國加徵額外 2000 億美元的商品關稅，屆時中國將實行反制措施針對美進口的 600 億美元商品加徵關稅，這些消息影響投資氣氛。

在基本面，林素萍表示，8 月份美 ISM 製造業指數為 61.3，創 2004 年 5 月以來新高，亦為連續 24 個月高於榮枯分水嶺 50，顯示製造業在持續擴張。美 7 月貿易帳逆差由 6 月 457 億美元擴張至 501 億美元，創 2015 年以來最大增幅；同時，對歐盟貿易逆差亦創新高紀錄。

根據統計，美中貿易風波延續，部分新興市場貨幣相繼出現較大波動，市場波動相對較大，不過，相較於其他市場，台股的表現仍相對穩健，第三季以來迄今仍有逾 3% 的正報酬。

台股方面，安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，近期國際情勢雜音變多，連帶市場走勢也相對震盪，一直處於區間盤整的格局，等待方向；大盤和電子指數處於箱型波動格局；從交投量能來看，也可看出市場觀望等待氣氛濃厚，台股受惠於科技股等重量題材支撐，表現確實相對抗跌。

廖哲宏表示，上半年領軍電子類股的被動元件、功率元件等，在籌碼面與前景雜音交互作用下，股價出現較大波動，部分市場資金轉向其它題材；全球晶圓大廠策略調整和全球處理器大廠釋單台廠，重燃市場對於半導體先進製程與 AMD 概念股的投資熱度，新 iPhone 即將上市亦有利對應個股表現。

在籌碼面與觀察方向上，廖哲宏表示，外資重回買超行列，散戶資減券增。但受外部環境的不確定性提高與主流股易主，加上價漲量縮、價跌量增，觀望氣氛漸濃，故建議可優先觀察：外資是否穩住 8 月中旬以來的買超？另外也可觀察 MLCC 等弱勢股是否止跌回穩。

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