續2月後 VIX期貨攀升 市場已預備好下一波震盪?

圖:afp
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華爾街交易商們預計,整個夏季市場普遍存在的相對平靜感即將受到波動。最近的交易者已經大量做空 VIX 恐慌指數,這意味著他們正在押注其跌幅,認為股市是積極的。

VIX 期貨市場,也就是市場對 CBOE 恐慌的波動率指數,通常與 S&P 500 指數的走勢相反。

乍看之下,交易員對指數的看法與今年 2 月份發生的情況相似,當時波動性的飆升擊垮了做空 VIX 的 ETF。而近期數據也再次顯示該年度的 VIX 淨空頭頭寸有接近了高峰。

然而,未來幾個月的期貨合約預示著這樣的事並不會持續,應能恢復到正常的波動水平。

TABB 集團衍生品研究主管 Russell Rhoads 認為,看 VIX 結構發現市場正準備迎接未來 2 到 3 個月的某種波動事件,而期貨的額外風險溢價似乎正在帶來短期波動交易。

VIX 週三 (29 日) 開盤於 12.5 左右。11 月份的合約價格為 15.56,漲幅約為 25%。

VIX 趨勢圖 / 圖:tradingview
VIX 趨勢圖 / 圖:tradingview

雖然並不如 2 月如此的高,但它確實代表了條件的重大變化。Rhoads 寫道,基於 VIX 和期貨之間的差價,現在價差已經夠具吸引力,將波動性賣家帶回市場。因此,儘管空頭頭寸有所增加,但對 VIX 的最佳讀數是,未來幾個月市場將會處於緊繃的趨勢,任何一點風吹草動都會影響。

VIX 期貨價格趨勢 / 圖:barchart
VIX 期貨價格趨勢 / 圖:barchart

美元走強、新興市場、義大力、巴西、和其他地區的地緣政治問題回落、以及美國的中期選舉都將成為進一步的障礙。


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